全球经济二次探底言之尚早

　　作者：吴力

　　美欧债务危机引发全球经济二次探底之忧。有专家指出，美国遭降级的背后是实体经济出现了问题，如果各国不能及时调整经济结构，经济二次探底的风险会加大。不过，从经济周期和背景看，债务危机与2008年的金融危机有很大不同，宏观经济面并无市场担忧的那么严重，二次探底还言之尚早。

　　美国主权信用评级被降引发全球金融市场动荡，各国雷厉风行的应变行动也纷至沓来：美国总统奥巴马在股市急跌之时紧急发表讲话，信心十足；二十国集团和七国集团先后强力表态；中国国务院总理温家宝亲自主持国务院常务会议沉着应对；法国总统萨科齐中断休假紧急部署方案。从股市止跌回稳的反应来看，这些举动无疑给惊慌的人们打了一针强效镇定剂。

　　然而，一时的止跌回稳并未换来人们心中的云淡风轻。继连续多日暴跌至8月9日的报复性反弹之后，欧美股市8月10日再度暴跌，多个市场跌幅超4%。受此利空影响，亚太股市8月11日早盘也再度走低，但主要股指跌幅普遍收窄。

　　美欧债务危机究竟会如何演变？市场仍在观望。不少分析人士指出，目前最大的担忧依然是美国经济复苏会不会陷入停滞、全球经济会不会二次探底。

　　实体经济痼疾难除

　　全球经济会不会二次探底？这个话题已经噩梦般纠缠了全球市场近两年。

　　“美国经济存在50%的衰退几率，预计2011年全年国内生产总值(GDP)增长仅为2%，今年下半年GDP增长将为1.5%。”前不久，纽约大学经济学教授鲁比尼在微博(http://weibo.com)上如此写道。

　　实际上，自2009年下半年以来，经济学界就一直有观点认为全球经济将二次探底。甚至，根据美国经济发展史，还有人算出了经济再次陷入衰退的具体时间：2011年年底或者随后两年内。

　　当前的经济形势也同样令人不能乐观。在美国，一季度GDP数据、消费指数、房地产市场以及劳动力市场数据依旧表现脆弱。在欧元区，欧债危机愈演愈烈，“欧猪五国”难以自拔。英国则连续3个季度经济活动平淡。日本更是已经出现了经济下滑。问题的关键在于实体经济有没有伤筋动骨，世界经济发展的后劲是否仍然存在？

　　“美国经济是全球经济的龙头。美债评级被降级的深层原因是美国实体经济出现了问题。”知名财经评论员叶檀认为，美国经济已经陷入困境。她指出，美国的房地产市场继续在底部震荡、失业率继续在高位运行，这两大指标表明美国经济复苏并没有此前预期的那么乐观。

　　但更多的经济学家认为，此轮经济震荡虽然可以看成是2008年危机的延续，不过两次危机存在的区别同样十分明显。西南证券首席研究员张仕元表示，从背景和条件看，此轮危机并不是因为流动性枯竭导致资产泡沫破裂引发价格下跌。从宏观经济的周期看，目前的经济局面是整个经济周期的起点，而2008年则是处于经济下行时期，两者并不相同。

　　二次探底言之尚早

　　“二次探底的风险有存在的可能性，但我认为并没有市场担忧的那么严重。”宏观经济分析师、金融学博士程实在接受本报记者采访时指出，美国实体经济其实并没有数据公布的那么差。以就业为例，从刚刚公布的7月份失业率来看，比以前已经有所下降。“而消费指数下降的原因很多，比如消费者对当前世界和美国国内局势的心理预期较为悲观，因此把更多的钱储蓄起来。但是，美国的消费潜力仍然存在。”程实说。

　　商务部研究院世界经贸研究部主任梁艳芬也认为，世界经济二次探底的可能性不大。她在接受本报记者采访时表示，现在说二次探底为时尚早。目前，整个经济仍然处在一个低谷，而且这个低谷可能还要持续一段时间，不存在“探底”的问题。

　　湘财证券研究所所长兼首席经济学家李康则强调，“美国经济的基本面没有那么糟，之所以大跌，是因为投资者对经济发展的预期没有底儿。”

　　中国人保资产研究所客座研究员倪金节表示，要从根本上逃出二次探底的噩梦，各国必须关注经济结构的调整。“之所以有二次探底的可能性，根源在于各国都不愿终结这些年的发展模式，以回归依赖实业和技术革新为主导的正常经济发展轨道。”倪金节说。