央票发行利率意外上涨或暗示加息

　　8月16日，央行以招标方式发行了2011年第六十一期央行票据，并开展了正回购操作。本期央票的发行量为50亿元，为一年期央票，发行价格为96.54元，参考收益率为3.584%。起息日为2011年8月17日，到期日为2012年8月17日。

　　本期央票的发行量较上期增加了30亿元，同时，参考收益率也提高了8.58个基点，打破了此前连续7周保持的3.4982%水平。当日，央行还进行了28天正回购操作，发行规模为290亿元，到期的28天期正回购为250亿元。

　　此前市场预期央票利率继续持稳，而一年央票发行收益率在持稳7周后意外走升，无疑会刺激近期低迷的央票需求。这将助力央行回笼市场流动性，同时重燃了已略显缓和的市场加息预期。

　　有分析师表示，央行主动上调央票发行利率，引导利率上行的意图比较明显，并且在目前一二级市场央票利率已经比较接近的情况下，此举传递的加息信号较为明显。

　　国海证券固定收益分析师段吉华认为，一年期央票发行收益率的意外走升，“直接目的肯定是为了(提高吸引力)以增加回笼，但加息预期也增加了。”他解释说，从历史经验来看，央票收益率的走升，往往是加息的先行信号。因此此前因新增信贷降速而一度减弱的紧缩预期，可能会再被重燃。

　　宏远证券债券分析师Adam Chen认为，央行在例行公开市场操作中意外提高1年期票据收益率，这是6月末以来的首次，这次1年期央票利率上调，可能重演7月份加息的形式，预计央行将本月末提高利率。

　　对于下一阶段的政策走势，央行在上周五发布的二季度货币政策执行报告中表示：“要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。”从顺序来看，加息处于第一位，提准已被放在第四位，这也增加了加息的敏感性。

　　不过，也有业内人士分析认为，本次央票利率或并非明确的加息信号。业内人士称，央票顺利增量再加上正回购继续加码，央行回笼资金的压力将明显减轻，准备金率提升的必要性也将随之减弱。长城人寿交易员称，利率上行进一步收窄利差为将来公开市场操作打开空间，应该不是加息信号。

　　(本报据道琼斯、路透社、新华网、财经网相关报道综合整理)