十年期美债收益率降至60年来最低

　　据中国之声《新闻纵横》报道，全球金融市场经历了不平凡的一周，从反弹到跳水，欧美股市风声鹤唳，血流成河，而在市场震荡中，黄金和美债成为避险资金为数不多的救命稻草。

　　与黄金的高歌猛进不同，债券的收益率通常与价格成反向走势，随着资金追捧，发债成本则相应下降，根据专业机构统计，美国10年期国债收益率周四盘中最低跌至1.98%，成为自1950年4月以来的最低水平。以下是中新社驻纽约记者李洋发来的报道：

　　18号美国股市三大股指全线下跌，投资者寻求避险资金，除了流向黄金市场之外呢，就是进入了美国国债市场，当前十年期的美国国债收益率下跌到了1.98%，跌破2%，降到了60的低点，19号略有回升，还是在2.08%这个附近徘徊，非常有这个讽刺意味，为什么这么说呢？美国国债最近刚刚被标普降级，但是现在投资者仍然相信美国国债的信用，所以美国国债出现了增贷的情况，价格上升、收益率下降，反而受到各方的追捧，然后就在这个时候，美国太平洋负责管理公司的联席首席投资官还有债券之王之称的比尔·格罗斯说，美国国债收益率下降至60年的低点，表明美国经济重新陷入衰退周期的可能性很大，他还指出在货币和财政政策方面，美国政府几乎已经没有可以选择的余地。

　　有记录显示，10年期美债的收益率只有在二战和大萧条时期曾跌破过2%，作为全球许多资产定价的基准，它的持续走低是否意味着衰退已无可避免呢？环球财经学院院长、《货币战争》作者宋鸿兵昨晚在接受《新闻纵横》专访时认为：不能排除这种可能。

　　宋鸿兵：欧洲债务危机现在正在愈演愈烈，可以说这个资金在欧洲显然是不安全的，那么在美国资本市场上我们可以看到，美国现在的股票市场7月10号以后一直到现在一直处在一种大幅下跌和持续性的波动这样一个情况之下，再加上美国房地产现在也不景气，经济出现了乏力，所以说现在最大的问题就是有什么样的安全的可以避险的去处，可能就是两种产品价格在上涨一个就是国债，另外一个情况就是贵金属、黄金和白银，就是资金在寻求避险，也就是在经济非常不确定的情况之下，需要有一个能够保护它的价值的这样一个地方，所以说这是一个经济萧条的信号。

　　随着美国经济"二次衰退"的可能性正在增加，市场普遍预期，美联储提前推出第三轮量化宽松(QE3)的时机也已经越来越近。

　　据了解，美联储主席伯南克将于8月26日在美国怀俄明州杰克逊城就美国短期及长期经济前景发表讲话，市场人士预期届时伯南克很有可能将放出有关QE3的讯号。不过，宋鸿兵认为：用这种方式点燃美国经济的发动机恐怕依然难以奏效。

　　宋鸿兵：量化宽松政策实际上只是从利率成本这个角度去刺激经济，实际上这是无效的，由于在高度负债之下大家没有能力再去进行贷款，而不是说由于你的利息高低影响它贷款的意愿，它是能力和意愿至今的一种本质差别。所以量化宽松3也不会奏效，所以从这个角度讲，美国需要找到一种其他的刺激经济的方式，而不是用货币政策，货币政策到目前为止基本上已经发挥它最大限度的这种功能，再往后它不会有更大的效果。

　　需要指出的是，随着10年期美债收益率的不断下降，其相对于2年期美债的收益率溢价同步缩小，两者差价周4盘中一度只有1.91个百分点，这也是2009年4月份以来的最小值。

　　回顾历史，我们发现，日本经济90年代陷入消费和需求双下降的通缩式衰退时，其国债收益率长、短期曲线也曾不断趋于平缓，其中10年期和2年期国债的收益率之差一度不到1.75个百分点，这不免让人担心，美国是否也会步日本后尘，国债和股市的收益率都将进入长期熊市呢？

　　对此，宋鸿兵强调：尽管美国经济的确不容乐观，但由于美元和日元在全球货币市场中的不同地位，美国经济陷入"通涨"的可能要远远大于"通缩"的风险。

　　宋鸿兵：每次到了美国压低利率的情况下，美元都会向海外流出，实际上是帮助美元减轻它的债务负担，在这样情况之下，美元大量流入国际市场，而它又是贸易结算货币和大宗商品的定价货币，美元输出的过程必然同时伴随着全线大宗商品的上涨和其他国家出现越来越严重的通胀，反过来又会使得美国进口的产品价格上涨。

　　比如说中国如果输入通胀严重，劳动力成本在上升，最后导致中国的产品输出，输出到美国的价格就会上涨，所以说最后反映到美国，它也会出现一种通胀的效应，只不过是时间有所滞后，这个是跟全球的以美元为中心的这样一个货币机制安排有关。而日本当时所处的位置并不是全球货币中心，当它出现萧条时候，他是没有办法通过输出日元，负债问题或者是泡沫之后的紧张劳动力得以减轻，这个我觉得是美国和日本最大的差别。

　　而面对阴晴不定的资本市场，宋鸿兵给投资者的建议依然是：认清货币贬值的产期趋势，把握抵御通胀的投资机会。

　　宋鸿兵：所谓货币通胀这个问题就是钞票越来越多这个现象是个长期持续的，不可逆转的过程，你就应该去找到那些不会因为超标变多而贬值的东西，如果你是存在银行储蓄，那显然钞票多了，你的购买力会下降，还有一些东西是不可再生的，比如贵金属比如石油，包括还有农产品我觉得未来都是有涨价的潜力和趋势。