山东高速：通行费收入增加

　　完成收费公路大修养护后，公司在今年开始释放业绩

　　【财经网专稿】记者 吴静 因通行费收入增加，山东省国资委旗下的高速公路企业山东高速(600350.SH)营业收入和净利润稳定增长。

　　8月24日公布2011年中期财务报告显示，公司上半年实现营业收入20.7亿元，同比增长14%；完成净利润6.38亿元，同比增长19%；EPS为0.19元。

　　公司表示，主要是通行费收入增加所致。公司主营业务包括车辆通行费收入和石油制品销售收入，其中车辆通行费收入为16.89亿元，占主营业务的81.6%。石油制品销售收入为3.66亿元，占主营业务收入的17.7%。

　　2011年第2季度公司实现收入10.9亿元，同比上升11%，环比上升12%；实现净利润3.46亿元，同比上升13%，环比上升19%。

　　由于经营性支出增加，经营活动产生的现金流量金额为5.67亿元，同比减少45%。

　　中金公司近期研报分析，山东高速收费公路主业完成大修养护后，今年开始释放业绩。同时公司雪野湖地产项目有望下半年结算，将给公司带来利润贡献。同时公司对母公司的定向增发已经完成，收购资产盈利将全年计入利润表，可增厚EPS约3%。

　　据valuetool平台统计，实现EPS(ttm)0.4元，对应ROE水平为13%。公司本季度毛利率为52%，下降2个百分点。毛利率已连续三个季度持续下滑。中金公司解释，公司固定成本占比较高，利润弹性较大。

　　本季度公司管理费用率下降1个百分点至5%。

　　公司8月22日收盘价为3.75元，比上一个交易日下降1.87%。对应的市盈率(ttm)为9.3倍，市净率(ttm)为1.2倍。

　　(证券市场周刊供稿)