部分市民股转债带动国债销售火

　　股市风险比较大，信托理财也有风险，还是买国债稳当！这是不少投资者的操作手法。昨日，重庆晚报记者了解到，由于美国主权信用降级导致市场风险偏好下降，所以在此期间发行的凭证式国债销售火爆，国债投资逐渐成为不少投资者首选的避风港。

　　她从股民变成了债民

　　人民银行重庆营业管理部称，今年凭证式(三期)国债于8月10日至23日发行。期限为一年期、三年期和五年期，全国发售额度总共为300亿元，一年期年利率为3.85%、三年期年利率为5.58%、五年期年利率为6.15%。

　　“我在本期国债开始销售后的第6天去买，可银行工作人员却告诉我说‘早就卖完了’，弄得我肠子都悔青了。”家住沙坪坝区梨树湾的投资者杨丽女士说，她8月15日早上在网上看到有国债销售的消息以后，立即赶到银行去买，没想到竟然早就被捷足先登的市民抢购一空。

　　杨丽说，她以前的投资渠道主要是炒股、买基金，在美国主权信用降级导致股市大跌以后，在网上看到不少人都在说“新一轮经济危机又要来了”，于是便想把手头的闲钱投入到更“保险”的领域。“我以前从来没有买过国债，前一阵几个朋友在一起聊天时，有人劝我最近可以在资产配置时买一些国债。”

　　像杨丽这种“股转债”的投资者，现在看来并不在少数。家住沙坪坝高滩岩的章程先生说，他去年上半年买的股票，至今还被牢牢地套着。他说：“前段时间我买的股票涨了一点，原计划在时机成熟时补一点仓。但看到最近股市跌得让人心惊肉跳，于是我把手头的钱都拿去买了国债。”

　　国债成投资者避风港

　　和部分市民投资倾向转变相印证的，是凭证式国债的确卖得火爆。建行、招行等市内部分银行人士透露，本期凭证式国债在上市两天内就已经卖完，三年期卖得最快，五年期紧跟其后，一年期的销售进度要稍微差一点。“不少市民首先都是要求买三年期的国债，买不到三年期的以后就买五年期的，最后才选择买一年期的。”

　　在加息预期仍然存在的背景下，投资者为何不先买资金流动性更强的一年期凭证式国债呢？理财专家认为，一方面，当前通货膨胀率居高不下，一年期凭证式国债的年利率才3.85%，显然跑不赢通货膨胀。而三年期凭证式国债年利率达到5.85%，投资期限不算太长，年收益率也还说得过去。

　　另一方面，银行销售的理财产品主要以短期为主，投资期限一般以几天到几十天不等，投资期限在两到三年的产品相对缺乏。而股市的持续下滑，又令基金的市场表现不佳，使得市民的投资渠道进一步收窄，旱涝保收的国债于是便成了不错的避风港。

　　市内银行理财专家

　　加息预期未消除

　　投资债基要谨慎

　　既然凭证式国债销售火爆，不早点排队还买不到，那买债券型基金怎么样呢？市内银行理财专家认为，由于当前加息预期没有消除，利率方面对债券仍然是利空，所以当前投资债券型基金仍需谨慎。

　　市内银行理财专家认为，债券型基金的走势在很大程度上取决于债券的行情，而当前债券又面临利率风险和信用风险。

　　先说利率风险。在招商银行理财专家高承佳眼里，债券价格与利率走势呈负相关，即加息对债券是利空。最新的央行公开市场操作，是在本月23日发行了30亿元一年期央票，发行利率持平于上期的3.584%。高承佳说：“虽然本周央票发行利率维持稳定，被一些市场人士解读为加息预期减缓。但在我看来，目前通胀压力仍然很高，央行极有可能选择再次加息。时间快的话，说不定就在9月初。如果下周央票利率上行，就将是明确的信号。”

　　再说信用风险。市内某股份制银行的理财专家称，虽然因城投债风波而下跌的债券市场近期开始逐步修复，但是国内其余地区的城投债仍然面临着一些不确定因素，对债券市场的影响也面临着不确定性，不排除一些地方债券会面临信用风险。这样，以债券为主要投资对象的债券型基金必然会受到影响。

　　尤其需要提醒投资者关注的是，在今年上半年，155日债券型基金中，仅有39只取得正向收益；业绩最好的一只债券型基金，收益率也只有2.55%；而其平均收益率则为-1.33%。高承佳说：“今年债券型基金亏损的原因，主要还是来自于股票市场投资的亏损。新股频频破发，还有加息，都对债券型基金产生了一定程度的负面影响。”

　　不过高承佳认为，今年以来债券型基金表现不佳，并不是说债券型基金不能碰。因为债券型基金分散市场风险的特性依旧存在，所以从中长期角度来看，债券型基金还是资产配置中可以选择的品种。“毕竟在过去的5年中，债券型基金的平均收益率仍然超过8%。”

　　本版稿件 重庆晚报记者 张彬

　　债券型基金

　　所谓债券型基金，通常是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券型基金。