9月份国内CPI料仍超6% 货币政策转向为时过早

　　早报记者 肖中洁

　　根据国家统计局的安排，9月份国内宏观经济数据将在10月14日前后陆续发布。综观各个机构的预测，数据可能将显示出中国经济减速但通胀压力不减的趋势几成共识。中国社会科学院副院长、学部委员李扬10月9日在中国社会科学院上海论坛(2011)上表示，在这样的背景下，中国紧缩的货币政策仍需持续，现在转变为时尚早，何时转向应视实体经济的需求而定。

　　“CPI年内峰值已过”

　　国家统计局此前公布的数据显示，继7月创出37个月新高达到6.5%的峰值，代表通胀形势的8月居民消费价格指数(CPI)同比(较去年同期)上涨6.2%，较7月同比涨幅回落0.3个百分点，为4个月以来的首度回落。但有机构预计，回落趋势并不会持续，9月CPI将出现反弹。

　　如兴业银行首席经济学家鲁政委就表示，9月CPI同比涨幅将再度反弹至6.3%左右。

　　中金公司也认为，尽管9月翘尾因素较8月继续回落，CPI增速降幅约0.6个百分点，但受中秋和国庆假日影响，9月食品和非食品价格环比均存在较大的季节性上涨压力，预计9月CPI增速仍将位于6.2%至6.4%的较高水平。

　　但也有机构认为，9月CPI同比涨幅会继续回落。交通银行首席经济学家连平预计，CPI同比涨幅将进一步回落至6%。

　　尽管有不同意见，但不少机构均认同7月CPI的6.5%增幅为年内峰值，9月之后，通胀压力将回落。

　　“物价上涨是强弩之末。虽然9月份CPI再度反弹，但预计10月份就会再度回调，而11月更将首见跌破6%的显著下降，但预计2011年全年CPI将达到5.5%之间。”鲁政委说。

　　连平预计，至年底CPI同比增幅将继续回落到4%左右，全年通胀均值在5.2%~5.4%之间，高于年初预期。

　　另外，多家机构分析，9月工业增加值预将下行。尽管近日公布的9月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2，位于50的荣枯线以上，并连续两月回升，表明中国制造业经济总体仍保持增长态势，但分析人士指出，PMI的回升主要受季节性因素影响。从分项指数上来看，内需新订单的突然下滑值得警惕，加大了中国经济下行压力。

　　紧缩政策暂难改变

　　CPI年内峰值已过，而经济减速趋势不减，有市场人士认为，中国经济宏观调控政策以“微调”或所谓“定向宽松”的方式进行放松的可能性很大。

　　连平认为，中国目前的货币政策会维持审慎平衡，如何操作需结合下一步的市场资金流动性情况。而市场流动性情况，取决于两个指标，一是外汇占款数据，二是公开市场到期资金量。根据交通银行目前的估算，第四季度公开市场到期资金量不大，约1000亿元左右，而外汇占款数据则具有不确定性。他预计9月的外汇占款会在8月猛增3769.4亿元后出现回落，如果接下来的时间持续下降，将影响市场上的流动性，货币政策或会放松。他认为，通过公开市场操作释放流动性的空间有限，如果需要放松预计会选择下调存款准备金率以及松动信贷。

　　但对于市场的这种货币政策放松预期，李扬昨日告诉早报记者，只要经济形势不发生特大逆转，紧缩政策就难以改变。货币政策转向应根据经济形势的情况而定，尽管预计明年上半年经济减速压力比今年下半年要大，但仍需密切关注走势，多分析，现在提转变货币政策方向为时过早。