专家：10月PMI意外回落 未来经济靠内需

　　【财经网专稿】 记者 鲍喆 2011年11月1日，中国物流与采购联合会(CFLP)发布的10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点，逼近50%枯荣线。这是该指数在经历两个月的小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。

　　出乎意料，前段时间汇丰出台的10月PMI初值首次升至50%以上，但10月官方PMI却在连续两个月的回升后首度回落。

　　从官方PMI的各分项指数来看，除产成品库存指数、供应商配送时间指数有所上升以外，其余各指数均不同程度回落，其中新出口订单指数、积压订单指数、进口指数、购进价格指数回落幅度较大，超过2个百分点。购进价格指数比上月回落10.4个百分点，回落到46.2%。

　　平安证券固定收益部研究主管石磊在接受记者书面采访时分析称，10月中国制造业PMI季调后显著下降，为连续第三个月下降，外需订单指数表现最弱；内需订单差出现连续4个月的回升趋势，但回升幅度温和，与2010年4季度相比，回升幅度小很多。整体来看，仍是新开工投资支撑内需，可令中国经济增长在四季度仅温和下滑。

　　美银美林中国区经济学家陆挺在接受记者书面采访时表示，尽管10月PMI回落，但仍不乏好消息，购进价格指数大幅回落了10.4个百分点，意味着10月份通胀压力将有显著改善，10月份CPI、PPI同比增速很可能会从9月的6.1%、6.5%分别回落至5.6%、5.9% 。

　　澳新银行在发给记者的邮件中也分析称，值得关注的是购进价格指数，该指数录得了自2008年10月以来的最大降幅，也落入了50以下的区间，表明近期的大宗商品价格下滑、尤其是铁矿石价格的大幅下滑，开始影响到中国的原料价格。

　　陆挺表示，在通胀压力降低的情况下，未来数月政府在政策微调上将有较大的操作空间。

　　交通银行(601328.SH/3328.HK)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟在接受记者书面采访时分析称，未来宏观调控政策将进一步定向宽松。近期国内财政政策已经相当积极，持续出台系列结构性减税政策来支持企业，特别是小微企业的的发展。预计随着经济增速的进一步放缓，相关政策会进一步出台，定向宽松的领域集中在中小企业、保障房及民生方面。货币政策方面，预计信贷规模控制将有所淡化，提倡有保有压。同时，考虑到银行体系流动性紧张的局面，不排除四季度法定存款保证金率适度下调的可能。

　　本月新订单指数为50.5%，比上月回落0.8个百分点；生产指数为52.3%，比上月回落0.4个百分点；新出口订单指数为48.6%，比上月回落2.3个百分点；购进价格指数为46.2%，比上月回落10.4个百分点。

　　制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。

　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

　　(证券市场周刊供稿)