10月CPI或大幅降至5.5%左右

　　当月国内新增贷款料达5000亿，较9月小幅回升 货币政策有松绑可能性

　　早报记者 张枫

　　根据国家统计局安排，10月宏观经济统计数据将于本月9日发布。综合各机构预测，10月国内CPI(居民消费价格指数)将大幅回落至5.5%左右。甚至有机构预测10月国内CPI将破五，跌至4.9%。

　　可查的数据显示，国内CPI于今年7月份“见顶”，当月CPI同比增幅达6.5%，创年内新高。随着中央稳物价一系列措施实施，CPI涨幅已逐步回落，8月、9月份分别回落至6.2%和6.1%。

　　多位市场分析人士认为，此前推高CPI的主要因素——食品价格涨幅已经开始回落，翘尾因素影响亦大幅减弱，加之国际大宗商品价格回调减轻输入性通胀压力，10月物价涨幅料进一步下滑，年内剩余两月将延续下降的趋势。

　　食品价格涨幅回落

　　今年以来，食品价格作为影响CPI变动的重要因素之一，其走势也成为判断CPI走向的一个重要依据。进入第四季度，猪肉价格出现回落，与此同时，一些农产品价格均有不同程度的下降。基于此，市场人士纷纷预期10月CPI将继续下滑。

　　中信建投11月2日发布的报告称，从近两周商务部公布的数据看，10月份的食品价格同比增长12%左右，低于9月份1.4个百分点。蔬菜、食用油、水产品和鸡蛋成为领跌的主要部分，因此，10月份通胀水平回落应是必然。四季度翘尾因素快速降低，非食品价格稳中有降，其初步估算CPI在4.9%左右。

　　交通银行金研中心的报告指出，10月份食品价格环比涨幅在-0.3至-0.7个百分点之间，非食品价格同比涨幅也将比上月有小幅下降，在2.8%左右。预计本月食品价格环比将有所下降，同时考虑到10月份CPI翘尾因素相比9月份继续大幅回落0.7个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平进一步分析称，CPI同比涨幅已连续出现回落，表明前期物价调控政策已经在逐步起效，“考虑到前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻。”

　　路透社综合21家机构预测中值显示，10月国内CPI同比涨幅降至5.5%，环比涨幅则大降至0.1%；工业生产者出厂价格(PPI)同比涨幅亦回落至5.7%，上月为6.5%。

　　值得关注的是，今年10月底，国家发改委副主任彭森在“第九届中国改革论坛”上表示，8月份以来，物价总水平涨幅开始回落，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月CPI可以控制在5.0%以下。

　　货币政策“松绑”？

　　随着CPI的逐月回调，国内货币政策似有放松态势。

　　国内外学者估计，10月国内新增贷款规模可能较9月的4700亿元小幅上升，广义货币供应(M2)预计同比增长12.9%，与9月基本持平。

　　曾有国内媒体报道称，截至10月27日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行10月新增贷款规模为1400多亿元。10月21日至27日的5个工作日，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门隐现松动。

　　另据财新网针对20余家证券公司、商业银行研究部门的调查，经济学家对10月新增人民币贷款的预测中值为5000亿元，平均值为4893.3亿元，其中，最高预测值为5500亿元，最低为4200亿元。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛认为，10月份中国采购经理人指数(PMI)下降至50.4，表明实体经济活动正在减速。面对温和放缓的实体经济、中小企业困境以及依然处于高位的通胀水平，政府已采取了一些行动，并释放了不再继续收紧货币政策的信号。考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，预计四季度银行每月新增贷款将超过5000亿元。

　　澳新银行在报告中也认为，中国政府放宽货币政策的做法将快于市场预期，并更改此前当局将采取“定向宽松”的观点，转而预期更广泛而快速的货币政策放宽。“预计央行可能将存款准备金率下调50个基点，对中小型银行可能下调100个基点，而利率政策的改变仍需等待通胀进一步稳定。”

　　申银万国也认为，从近期政府表态来看，监管层对信贷的态度在放松，10月新增信贷预测至5700亿元。11月、12月信贷会维持每个月6000亿元的水平，年内新增贷款将达到7.5万亿元。

　　美银美林经济学家陆挺也预计10月中国新增贷款可能增至5000亿元人民币以上，M2增长也可能从9月的13%出现反弹。但他发表的研究报告称，中国货币政策近期不会出现重大调整，不会出现降息和下调存款准备金率这样的大动作。