中投公司架构调整在即

　　分拆国际业务至中投国际，与汇金公司并行；旨在强调中投国际的商业化原则

　　【财新网】(记者 李箐)中国投资有限公司(下称中投公司)即将进行架构调整。中投公司原国际业务将被分拆至新成立的中投国际有限公司，与中央汇金公司并列为中投公司全资子公司。

　　据接近中投公司的人士介绍，这次业务调整的目的是厘清中投公司境内外投资的业务，使中投公司未来在境内和境外的投资行为更加专一与商业化。

　　关于中投注资的方案目前并无进展，此前曾有消息称注资与分拆将同步进行。

　　根据调整方案，中投国际有限公司将承接中投公司的境外投资业务，中央汇金公司将继续负责中投公司的境内业务。在架构调整之前，中投公司与中央汇金公司关系微妙，表面上是简单的母子公司关系，在实际运作中则非常复杂。

　　根据中投公司年报，2008年和2009年，中投公司的全球投资组合回报率为-2.1%和11.7%，而同期合并汇金业绩后的资本回报率立刻大增，分别为6.8%和12.9%，汇金公司显然为中投公司的股东资本回报做出了重大的贡献。

　　中投公司由财政部发行特别国债从央行购入2000亿美元外汇资产作为资本金，这其中就包括此前央行通过汇金公司向国有银行注资的670亿美元。财政部通过发行特别国债，以债权换取央行在汇金公司的股权的形式，将汇金公司整体并入了中投公司。

　　此后，中央汇金公司持续向国有金融机构注资，到2009年底，中投公司2000亿美元资本金中，中央汇金公司对金融机构的投资已经达到900亿美元，仅有1100亿美元可用于境外投资。

　　由于中央汇金公司明显的政府背景，中投公司在境外进行商业化投资时常常会遭遇被投资国的审查，质疑其投资目的带有政治背景，为此，中投公司一直希望撇清与中央汇金公司的关系，强调其独立的商业性原则。

　　中投公司在年报中称，“中央汇金公司设有独立的董事会、监事会和经营管理团队。中投公司的全球投资业务和中央汇金公司代表国家进行的国有金融机构的股权投资之间，实行严格的‘防火墙’措施。”

　　由于中央汇金公司每年创造的巨额利润以及其在几大大型国有金融机构中的地位，中投显然不愿意真的放弃这只业绩“奶牛”。

　　对于中央汇金公司来说，栖息在中投这家强调商业原则的国际机构之下，显然可以享受市场化待遇和政策性金融机构的双重好处。

　　不过，这次中投国际的设立，将有效解决问题的前半章节，未来中投国际在国际上进行投资时，将不必再反复解释与汇金的关系，其商业性原则可以更为有效的发挥。而汇金公司未来是否独立以及是否成为金融国资委仍存变数。

　　2010年8月，中央汇金公司在银行间市场先后发行了四期债券，共募资1600多亿元人民币。根据2010年年报披露的中投公司资产负债表和合并中央汇金公司后的利润表，据此可以计算出包含中央汇金公司投资收益的中投公司2010年资本回报率高达13.7%。

　　“真要是成了金融国资委，汇金公司可就算事业单位了，所有机制都会改变。”接近中投公司的人士说，“这可不是一件好事。”

　　目前，中投公司基本实现了满仓运作。在全球组合分散投资中股权部分区域变化方面，中投公司2010年相对降低了在北美与拉丁美洲的投资比例，增加了在亚太、欧洲及非洲的投资比例。此外，金融是中投全球组合中最为青睐的领域，投资比例达到17%，能源和材料次之，分别为13%和12%。

　　11月3日中投公司公告称，经过充分酝酿和筹备，中投公司全资子公司——中投国际(香港)有限公司的职能逐步得到落实，高级管理人员已到位。中投公司聘任樊功生为中投国际(香港)有限公司总经理。■