汇丰PMI显著低于预期 实体经济似步入寒冬

　　记者    高超

　　本报讯   发达国家债务缠身，失业高企，中国自身面临房地产调整的尖峰时刻，包括政要、经济学家在内的重量级人物，不约而同地认为当前的世界经济环境正处于二战以来少见的危险状态。屋漏偏逢连夜雨，汇丰控股周三发布的数据显示，11月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为48。该敏感数据在经历前期的短暂回升之后再次跌破荣枯分界线50，并创出32个月以来新低。数据显示出制造业活动可能重新陷入收缩，包括A股在内的境内外股市全线走弱。

　　汇丰PMI显著低于预期

　　刚刚过去的9月和10月，市场一度因PMI的回升而欢欣鼓舞。汇丰中国10月PMI终值为51，显示经济温和复苏。然而周三发布的11月初值却跌破荣枯分水岭，显着低于此前外界预期的50.5。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌称，汇丰中国制造业PMI初值的下滑预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步回落至同比11-12%左右，这反映了内需放缓和外需前景疲弱的影响。他同时认为，财政及货币政策可能在未来3月内走向整体宽松。

　　实体经济收缩  似步入寒冬

　　银河证券研究所宏观经济分析师潘向东认为，从最新数据来看，经济仍在惯性下行。工业生产继续放缓，规模以上工业增加值增速再次跌近13%。“一旦击穿13%，四季度GDP增速将跌破9%”。从需求结构观察，消费零售在相对低位稳定运行，尽管9、10两个月份的真实增速有所反弹，但它难以担当“自动稳定器”的重任；固定资产投资回落幅度有所收窄但后继乏力，制造业投资已现下滑之相，基础设施投资仍在底部，尚未止跌回升，房地产开发投资跌幅有所扩大，未来整体固定资产投资有出现大幅回落的风险。出口已连续两个月出现同比和环比增幅都下降的情况，净出口对全年经济维持轻微负贡献。

　　欧美债务问题仍未缓解

　　关于德国对发行欧元债券的态度，德国总理默克尔今日在斯特拉斯堡与法国总统萨科齐、意大利总理马里奥·蒙蒂会晤时将揭晓。

　　截至记者发稿，默克尔清楚且反复地表明了她反对欧元债券的态度。默克尔坚持反对发行欧元区共同债券，要求马上确定解决危机的办法，而不是发行这种被欧盟委员会称作稳定债券的东西，认为所谓的欧元区共同债券只不过是又回到从前的做法而已。“我们有一个选择。我们不能贸然进入一个匆匆统一的欧洲，这将导致短期的市场平静，但它也将导致欧洲的竞争力急剧下降，我不希望成为其中的一部分。”德国的态度在最后关头是否会有所转变，势必将成为最近几天影响国际股市的重要因素。

　　发自《投资快报》