付鹏：央票利率和货币政策短期内不会有大变化

　　付鹏：央票利率和货币政策短期内不会发生大变化

　　中广网北京11月24日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，央行本周以来通过公开市场进行调节。今天，3个月期央票又回到“地量”水平，发行量仅为10亿元，较上周锐减八成。同样，周三债券市场保持震荡格局，短期品种利率受到挤压。

　　经济之声特约评论员、银河期货研究中心副主任付鹏做出独家评论。

　　主持人：3个月期央票发行只有10亿元，上周四是60亿元。为什么会出现发行量的锐减？

　　付鹏：临近年底，社会的资金层非常紧张。央行利用央票回笼力度有所减弱。我们判断央行持投放的态度，为了缓解月末以及年末资金流过度紧张的格局。

　　主持人：北京一家银行的交易员认为：由于市场资金面趋紧张，周四发行的央票利率可能会继续持平此前水平，货币政策不会改变。您的判断？

　　付鹏：央票利率水平估计短期内不会发生太大的变化。货币政策目前应该不会有大调整，但微调已经在进行了。货币投放在银行是非常明显的。

　　主持人：关于金价的走势，有观点认为，近日欧债危机加剧打压全球股市接连下挫，导致市场资金面再次收紧，因此促使投资者纷纷在黄金市场上清仓套现，而且黄金似乎失去避险投资价值，近日和股票等风险投资品种走势趋于一致。您的分析？

　　付鹏：不尽其然，黄金避险的功能是没有任何疑问的。这个风险只是常规性风险，不包含流动性急剧收缩的风险。2008年，黄金的价格从900块钱一路下调到700多块。整体来讲，黄金仍然是避险，避的是通胀。当各大银行、各大投行的流动性出现急剧收缩的时候，必须变卖手上(黄金)来缓解流动性压力。在这种情况下，黄金被视成普通资产而不是避险的资产。黄金是类避险性资产，不是完全的避险资产。最近，欧洲的问题在恶化，导致欧洲和美国各大银行都在防御流动性风险。在这种情况下，黄金作为普通资产也要适当减持，来保证银行体系内流动性出现大的问题。基于这个原因，酒黄金价格的调整跟流动性的关系更为紧密。至于通胀性的风险，(黄金)防通胀的风险。

　　主持人：与此同时，世界黄金协会(WGC)11月17日发布的季度报告指出，各国央行第三季度共净买进148.4吨黄金，较第二季度66.5吨的净买量超过一倍，创2002年以来的最高。世界黄金协会投资部负责人表示，央行大部分的黄金购买行为发生在9月底金价暴跌之后。一方面黄金似乎失去避险功能，另一方面多国央行开始买进，这是为什么呢？

　　付鹏：从今年2月份开始，困扰全球最大的问题就是欧洲债务问题。主权债务的根本核心是信誉。各国央行增持黄金从根本性的目的上来讲是保证本币的信用体系不出现崩塌，使债务体系能够稳定下来。但选择时间点极其重要。比较大幅度下跌的时候，各国央行能够尽其所能增持黄金储备，保证本币安全或本币信用的基石。各国央行增持蕴含的含义非常明确。

　　由于央行购金信息的不透明性，第三季度哪些央行大手笔买入黄金依然是个谜团，目前承认参与黄金购买行为的仅有俄罗斯、泰国等少数国家。外媒推测，中国和印度最有可能是主要购入国。您的判断？

　　付鹏：这没有太大问题，目前新兴经济体大量购入黄金。2008年之后，新兴经济体的货币都面临着大幅度升值的压力。在大幅度升值之后，一旦外资进行撤出，各国货币面临着急速贬值的风险，甚至会影响到信用体系。这个时候，增持黄金对稳定该国货币的币值有更积极性的作用。在这种情况下，新兴经济体应该主要增持黄金。