黄志龙：人民币贬值预期加强 微妙变化释放多种信号

　　中广网北京11月30日消息 据经济之声《天下财经》报道，来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币对美元汇率中间价29号报6.3587，创出一个多月来的最低值。事实上，一个月内，人民币对美元汇率中间价一直掉头向下，大约贬值0.4%，回调幅度超过400个基点。

　　有分析说，种种迹象表明，人民币走势正呈现出微妙变化。为什么会出现这些微妙变化？中国国际经济交流中心专家黄志龙作出独家观察。

　　黄志龙：有四方面原因，第一，人民币在2005年汇改以来已经累计升值30%以上，现在人民币汇率水平基本处于经常汇率水平之上；第二，10月份以来，国际热钱大量流出，跟人民币贬值的预期有相互强化的作用；第三，从新兴经济体来看，近几个月来包括巴西、阿根廷、墨西哥、土耳其、印度，汇率都出现贬值趋势，这说明现在全球经济形势非常悲观；第四，政治上的原因，11月11日外管局已经推出外汇看涨和看跌两种期权组合业务，在香港，这种人民币双边波动的配套投资工具已经准备好了，国际热钱没有必要再长期堵人民币单边升值，因为贬值看跌的预期也能够赚钱。

　　

　　这些微妙的变化释放出怎样的信号？会带来怎样的影响？

　　黄志龙：我个人认为有四方面影响。第一，人民币出现贬值的预期肯定有利于缓解国际社会对人民币施加的升值压力，因为现在的人民币贬值预期才是真正的市场汇率，而不是由管理浮动的货币干预的那个结果；第二，有利于缓解我们出口的面临压力，尤其是中小企业走出当前的困境；第三，进一步增加我们的货币政策的自主性，人民币双向波动有可能意味着外汇占款减少，基础货币投放有可能更加主动、可控，而不是通过热钱流出或者贸易顺差，结汇的形式被动投放；第四，有可能意味着国际热钱大量流出，热钱在很短的时间里大规模流出，有可能给我们金融体系和经济带来比较大的冲击。

　　前段时间，人民币一直单向升值，现在又掉头向下，如何判断未来人民币汇率的走势？

　　黄志龙：双向波动态势是未来几年之内人民币汇率的基本态势，现在不应该仅仅关注人民币对美元的汇率，而应该关注人民币对其他货币的汇率，更加应该关注人民币的实际有效汇率，这个才是我们应该关注的汇率水平，真正实现盯住一揽子货币，而不是仅仅参考一揽子货币，这样显然不利于我们增加汇率形成机制的市场化程度和弹性。