12月A股净流出资金已超100亿元

　　乐观预期遭遇寒流，资金“出走”三大动因

　　据中国证券报 央行宣布下调存款准备金率，一度带动乐观预期迅速抬头。但进入12月后，A股市场仍呈现资金净流出，累计净流出资金超过100亿元，不免让这一乐观预期遭遇寒流。

　　分析人士认为，在经济预期进一步明朗及更大力度放松信号出现前，二级市场对于资金的吸引力或将继续保持在较低水平。进入12月份后，资金的乐观情绪并没有明显上升。统计显示，12月1日至12月8日沪深股市净流出资金101.28亿元。其中，12月以来上海A股市场净流出资金77.43亿元，深圳A股市场净流出资金24亿元。

　　为什么货币政策放松信号出现时，资金仍然持续净流出呢？以下三大因素或许是其重要原因。首先，货币政策调整迹象虽已明了，但短期资金面格局却不一定乐观。近期汇率盘中不断触及跌停板，显示国际热钱从我国流出的预期在上升。另外，年底、年初是物价上行的敏感时间段，在通胀增速刚刚出现下行后，政策会不会在这个敏感阶段大幅放松货币存在疑问。

　　其次，经济硬着陆预期再度提升。今年前三季度，根据对库存水平等因素的观察，绝大部分投资者都判断我国经济调整不会以硬着陆方式完成。但随着房地产调控的继续深入、欧洲经济前景的越发迷茫，四季度对国内经济硬着陆担忧已较此前明显提升。尽管经济会以何种方式完成调整尚需继续观察，但不确定性增加无疑会降低投资者的风险偏好度，从而导致稳健型资金在“看不清”的情况下暂时撤离股市。

　　此外，市场运行面临技术性压力。当流动性和经济增速都不能在短期给市场提供强劲的上行动力时，市场在2500点一线的技术性压力就会立刻显露出来。伴随今年以来市场的震荡下行，大盘分别在3000点和2500点形成了两个成交密集区。在动力不足的情况下，成交密集区会给行情带来较大压力。由此抄底资金在观望，原有场内资金也会选择先行撤出。　　龙跃