三月期央票地量发行 存准率下调预期增强

　　中国人民银行(央行)昨日地量发行10亿元三月期央票，发行量较上期减少20亿元。

　　早报讯 中国人民银行(央行)昨日地量发行10亿元三月期央票，发行量较上期减少20亿元，发行利率不变，且本期和周二一样，仍然没有伴随正回购操作。分析师普遍认为，此举是央行出于对稳定流动性的综合考虑，并预计或于两周内再次下降存款准备金率。

　　据市场人士介绍，目前的资金面已经趋于紧张，回购利率处在高位，元旦以后资金链也将更进一步趋紧。很多金融机构都有一个跨年和跨月的资金需求，资金供小于求，资金利率都会有一个上行，这时如果央行再进一步收紧，资金利率可能就会升得较快，所以需要缓解资金链的紧张程度。

　　“央行暂停正回购操作也是意识到了资金链较为紧张，所以不再从市场上去抽干流动性。流动性自然的损耗，导致央行不得不采取进一步注入流动性的措施，也不排除现在来看半个月之内，再次下调存款准备金率的可能性，至少普遍预计这个下调的时间窗口已越来越近。”宏源证券债券销售交易部债券分析师何一峰在接受财新记者采访时表示。

　　南京证券固定收益部分析师欧华也认为，本月整个到期规模都处于一个低量的状态，如果央行要考虑稳定市场资金面的情况，出现大幅回笼的可能性不大，而且这次外汇占款的数据显示，资金流出较多，基本上这个资金的流出和上次下调存款准备金率投放的金额，已差不多对冲完毕。

　　不过，由于本周到期资金仅170亿元，考虑到周二已经发行的260亿元，再加上昨日发行的10亿元央票，本周总体而言，央行仍然是净回笼资金的。

　　这也是央行连续第四周在公开市场净回笼资金，四周合计净回笼资金量达到2080亿元。

　　从市场反应看，市场紧张情绪日渐浓厚，平日出借资金的主力大行纷纷融入资金，令短期资金偏紧，代表银行流动性情况的短期限的银行间质押式回购利率涨幅扩大。其中，昨日14天shibor、1周shibor利率涨幅最为明显，均创出月内新高。前者上涨37.34个基点至5.3367%，后者上涨17.50个基点，至3.7733%。