中百中商股价悬殊 武商联重组悬而未决

　　中百、中商股价悬殊 武商联重组悬而未决

　　长江商报消息 ◇事件回放

　　筹谋多年的武商联重组，今年终于浮出水面，鄂武商退出，中百、中商吸收合并。本以为完美落幕，但近日再传双方股价悬殊，方案可能生变，重组悬而未决。

　　武商联击退银泰系

　　今年4月8日，鄂武商的一则公告，直接催发了此后武商股权纷争与武商联的重组。

　　当日，鄂武商发布公告称，浙江银泰投资有限公司(简称“浙银投”)通过二级市场继续增持该公司股份，至4月6日其与关联方持有的鄂武商股权已升至23.83%。这是短短一个多星期时间内，银泰百货对鄂武商发动的第二次突袭。在此之前，以武商为代表的武汉国有资本合计持有鄂武商A股权22.81%，是该公司第一大股东。

　　这是浙江银泰在休战5年后，再度谋求武商第一大股东宝座。为此，2011年4月8日之后，武商联和银泰系围绕武商股权展开数轮较量。

　　4月15日，武商联宣布第三次夺回“第一大股东宝座”。此前的4月14日，武商联控股的三大商业上市公司武商、中百、中商同日宣布停牌，业内纷纷揣测武商联即将重组。

　　武商联重组扑朔迷离

　　今年9月29日，中百、中商正式对外公布重组预案，中百拟以吸收合并的方式与中商重组，该重组旨为排除同质化竞争，增强企业竞争力。

　　中百集团披露换股吸收合并武汉中商方案，公司将以0.93∶1的比例合并武汉中商。异议股东拥有现金选择权。其中，中百集团股东的现金选择价格为12.39元/股。

　　“由于被举牌后，中百集团股价略有回升，与武汉中商股价拉开差距，不再是原来1：0.93比例。”中百集团董事长汪爱群在近日股东大会上指出，目前，正在紧急修订重组方案。“如不调整方案，现有方案没有通过的可能性。如果调整方案，停牌时间这么长，造成许多资金深度套牢。现在正在争取形成正式方案，得到两公司股东大会通过。”他说。

　　除了股价下跌厉害之外，中百集团遭遇浙江新光的举牌。浙江新光控股在2个月内突击买入中百集团股票，达3460.8726万股，持股达5.08%，因超过5%而触发公开举牌，增持耗资约3亿元。这让武商联重组变得更扑朔迷离。

　　◇专家点评：

　　中百中商合并有助于

　　解决同质化竞争

　　武科大学金融研究所所长董登新

　　中百、中商、鄂武商的控股股东都是武商联，在同一个地区，一个老子养了三个儿子，商业资源不是完全互补，还是可能形成新的内耗。中百与中商合二为一，有助于解决双方的同质竞争问题。

　　但能否1+1大于2，能否从根本上解决武汉商业的同质化竞争，还得看新中百如何定位。如果中百大力发展超市，剥离百货业态；而鄂武商可以剥离量贩业态，继续做大百货；或者双方将各自的弱势资源对换，或许可能实现资源互补。否则，新中百与鄂武商在超市、百货等领域仍存在同业竞争，不排除新中百与鄂武商再进行一次重组的可能。

　　如果新中百变成另外一个武商，将来可能还要动一次手术。但如果新中百与鄂武商自然剥离，错位经营，其实不需要再次吸收合并。

　　本报记者 万方