2012经济增长前低后高 应警惕通货膨胀

　　中广网北京1月11日消息(记者 易建涛)2012年，世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定性、不确定性上升，外部环境难言乐观，而中国在经历2011年的强力调控之后，国内物价迅速回落，与此同时经济增速也开始放缓。去年(2011年)年底的中央经济工作会议对2012年宏观经济政策的定调是“稳健的货币政策和积极的财政政策”。

　　在新的一年，中国经济转型有哪些值得思考的问题？经济之声《交易实况》“财经媒体总编回顾与展望”播出第17篇——2012经济增长前低后高 政策放松警惕通货膨胀，《中国工商时报》总编辑助理张立栋点评2012中国经济。

　　张立栋：和2011年的国内国际复杂多变的经济形势相比，2012年的中国经济的复杂因素虽然存在，只不过局面相对来说我们判断要清晰一些。从宏观层面来看，经济运行的主动性的放缓已经成为一种定局，这也是中国调整经济结构，主动调控发展节奏的结果，这种主动性的放缓节奏的做法也得到了普遍的认可。其实增长层面的主动的转型从2009年就开始了，最明显的就是对外向型经济的调整，当然转型是有代价的，就包括中小企业生存困难等等，这些都是代价。所以尽管主动的放缓是一种长期的战略转型的内在要求，但是我们仍然要对如何放缓，放缓的可承受的边界进行持续的观察和分析。

　　主持人：中国物流与采购联合会日前公布经济运行数据。数据显示，去年12月官方PMI为50.3，较上月的49.0环比回升，再次回升至荣枯分界线上方。从数据分析，2012年的宏观经济将会有哪些新的看点？

　　张立栋：2012年的宏观经济究竟有些什么看点呢？第一是经济运行的形态，经济增长究竟会出现前高后低还是前低后高的态势，这对于把握投资机会有着重要的参考意义。先来说说前高后低的状况，这种说法主要源于是对2011年12月的PMI指数的解读，12月份PMI指数结束了连续两个月的下跌之后重返到了50%的临界值以上，于是也有人认为宏观经济将呈现出反弹的态势，他们认为反弹还会持续到一季度甚至二季度。

　　对此我们不太认同，我倾向于经济运行整体上将会出现前低后高的状况，一个最明显的理由就是12月份的PMI虽然有所回升，但是它和2012年春节在1月份有很大的关系，历史数据也证明过，这是节日的效应会在短期内拉升PMI指数，因此总体上经济下滑的趋势并没有发生变化。

　　此外由于欧债危机的影响远未结束，而美国所谓的温和的复苏也是基础不牢，因此外需在很长时间内还是会比较疲弱，而国内的房地产开发建设也是呈现出一个持续的走弱。我们从各地企业层面所了解到的实际情况也是如此，外需的订单持续的疲弱没有变化，而且房地产企业的资金紧张的情况在2011年度是苦熬了一年之后会在2012年集中的表现出来，这都是导致GDP增速放缓的主要因素，所以说2012年的一、二季度的GDP数据可能会出现一个新低。

　　主持人：2012年的经济走向前低后高成大概率事件，货币政策是否会更为宽松，如果进一步的宽松又可能会带来怎样的问题？

　　张立栋：为什么会有一个后高呢？事实上政策的微调总是先于这些统计数据的，一季度的经济数的快速下滑，势必定会导致到政策层面更明显的放松。之前的货币政策一直在说微调，其实这种微调在今年的一、二季度将会出现一个比较明显的调整，比如说多次的下调存款准备金率等等，这样一来二季度的时候政策效应就会显现，这样的一个政策的显现就会提振国内投资，包括实体经济的活动。

　　当然前低后高虽然符合一般的经济规律，但是值得注意的是后期政策的放宽也会对通胀水平造成一定的助推作用，所以还是要防止大家比较担心的滞胀情况的出现。