法国被降级对EFSF意味着什么

　　标普下调欧元区9国的信用评级以后，欧元跌至2000年9月以来的新低。不过，市场对标普此举反映较为平静，欧洲股市并没有出现大幅下跌。专家分析称，法国等9国评级遭下调在市场的意料之中，虽然会加大解决欧债危机的难度，但其影响不会是灾难性的。

　　□本报记者曹建华

　　国际主要信用评级机构标准普尔公司再伸“黑手”，1月13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级。

　　标普当天发表声明宣布了对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果。其中，法国和奥地利丧失了最高的AAA评级，被下调一个等级至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。

　　标普表示，此次降级主要是因为欧洲领导人近期采取的政策措施不足以全面应对欧元区内部存在的系统性压力。此外，上个月欧盟峰会所达成的协议也未能取得足够突破，无法解决欧元区的金融难题。

　　接受本报采访的专家表示，标普下调欧元区9国的信用评级在意料之中，对欧债危机的走势并没有太大影响，这也是对当前欧洲经济发展及欧债状况所给出的评价，但可能会加大欧债危机的解决难度。

　　在6个拥有AAA级别的国家中，只有法国和奥地利被降级，而德国、荷兰、卢森堡和芬兰仍将维持最高级别。标普于去年12月5日曾发出警告，将调低包括法国在内的欧元区15国的信用评级。

　　在法国被降级消息发布当天股市收盘时，巴黎CAC40指数下跌0.11%，伦敦《金融时报》100种股票平均价格指数下跌0.46%，德国法兰克福DAX30指数下跌0.58%。总体来看，股市反应较为平静。

　　不过，欧元对美元汇率当天跌至1：1.2624，创2010年8月以来新低；欧元对日元汇率则跌至1：97.20，创2000年12月以来新低。

　　商务部研究院欧洲所专家姚铃在接受本报记者采访时表示，从法国的经济表现来看，被降级是意料之中的事情，“毕竟当美国经济发展不好时，标普也曾一度下调美国的评级。”但姚铃同时指出，对于作为欧元区临时性救助基金的欧洲金融稳定基金(简称EFSF)来说，则是一个打击。

　　EFSF有6个评级为AAA的担保国，在法国和奥地利评级被下调后，AAA级担保国减至4个，而法国是仅次于德国的EFSF第二大担保国。“目前，德国是EFSF的最后一道屏障。”姚铃指出，法国在欧债危机爆发后出台了一些措施，但是目前没有看到明显效果。此次被标普降级，对欧元区的冲击是短暂性的。

　　中国社科院金融研究所专家闫小娜也持有类似观点。她补充说，欧洲各国央行以及市场机构都有预期，法国被降级的影响有限。“去年9月份，标普下调了美国的主权信用评级，现在来看，当时的市场影响也是有限的。”标普将美国评级从AAA降至AA＋时，美国国债销量不降反升。法国这次贷款利率在被降级后也仅从3%升至3.1%，预期中的大幅暴升的局面并没有出现，而巴黎股市也仅下挫微不足道的0.11%。

　　闫小娜进一步指出，法国被降级对其发行国债收益率肯定会产生影响，同时对EFSF会带来融资成本的上升，但是上升浮动有限。

　　此外，面对降级，欧盟恼怒，但法国仍反应淡定。据悉，法国财长巴鲁安当天在接受法国电视二台采访时表示，这并不是一场灾难，但他同时也承认这并非好消息。

　　按照正常情况，下调法国评级后，法国银行业可能遭遇相同的命运。但根据《华尔街日报》报道，一些分析师认为，即使法国银行业评级被再次下调，影响也不会那么大。KeplerCapitalMarket的分析师PierreFlabbee表示，评级下调固然会增加法国银行业在货币市场融资的难度，但影响不会是灾难性的。他表示，其实市场已经降低了对法国的信用评价。很显然，这次调整已在市场普遍意料之中。

　　法国被降级除了对欧元区经济产生影响之外，还可能增加法国大选的不确定性。法国《解放报》指出，在距离法国大选第一轮投票100天的时候，法国失去AAA评级，势必使各党派有关经济政策的争论升温，经济议题将左右法国大选。

　　争夺法国总统宝座的3个主要竞争者中，最亲欧元的是现任总统萨科齐。而法国主权信用评级遭降后，主要反对党、极右翼势力和和中间党派均发表声明，认为“法国失去AAA评级，标志着萨科齐经济政策失败”。

　　对此，复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯在接受本报采访时表示：“降级对于法国来讲固然不是一件好事，毕竟法国经济不如以前强大，但是由于降级否认了萨科齐的政策，影响其大选，有言过其实之意。”丁纯同时指出，降级对于法国的影响远低于对欧元区的影响。

　　据悉，葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰和希腊在内的“欧猪五国”今年一季度将有1860亿欧元债务到期，就在欧盟国家进一步采取措施大力治理财政和促进经济增长之际，标普的做法无疑是雪上加霜。

　　闫小娜还指出，通过发行债券解决欧元区债务的救助思路还会延续下去。但是法德两国可能需要作出相应的调整。同时，欧元区债券的发行需要欧元区国家作出更大的让步。

　　姚铃则强调，2012年是欧债危机发展的关键时刻，欧元区的发展前景关键取决于欧盟成员国能否着眼大局、有效落实欧盟峰会确定的各项举措，比如财政联盟一体化的发展等。