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黑石1.61亿美元再售中国项目 将寻找新投资机会

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-20 08:30 来源: 东方早报

  春节前夕,国际私募巨头黑石基金在偃旗息鼓的中国楼市点了个“爆竹”。

  恒大地产1月19日公告,以1.616亿美元收购子公司雅立其余的40%股份,使其成为恒大的全资子公司,以继续发展该子公司所持有的广州项目。

  雅立40%股份的卖方为黑石持股62.9%的一只基金。黑石

  高级执行董事Stuart Grant在发给媒体的声明中称,“我们深信中国房地产市场的长期成长前景,并将为我们的基金进一步寻找类似的投资机会。”

  “这个说法太官方了!长期看好,毋庸置疑。但是现在并不是看好中国楼市。”一位上市企业高管如是评论。 稍早前的2010年8月,黑石集团大中华区主席梁锦松曾表态,其对中国房地产是看好的,未来20年房地产的价格还会增长,但是有波动;只要是选好地点,有资金支撑,没有太多的负债,“我觉得长远来讲还是很好的机会。”

  彼时,黑石发布的2010年二季报显示,该公司在中国的房地产投资组合价值增长了19%。

  黑石有进有出

  在中国楼市仍然不放松的前提下,作为外资代表的黑石每一次抛售,都能引发市场的关注。

  黑石上一次披露的出售计划,是在2011年9月份。彼时,黑石以14.6亿元向新世界发展有限公司(0017.HK)售出所持上海调频壹广场(Channel 1) 95%股权。据一位业内人士透露,该笔交易以海外股权方式进行,因而可以避掉很多税。当年11月,新世界发展宣布交易完成。

  “基金都是有投资周期的,这真的说明不了什么。比如摩根士丹利之前的出售,备受质疑,但是最近也购置了一整幢办公楼。做买卖,不就是这样。”一位商业机构代理人士如是表示。(编注:2009年9月,摩根士丹利旗下的房地产基金,宣布将该公司持有的上海东海广场一期以24.5亿元出售给SOHO中国。该项目由摩根士丹利于2006年以约20亿元购入。)

  盛世太平投资管理有限公司董事总经理陈立民则认为,“这并不能说明黑石全线退出中国市场。这只是一个正常的投资行为。基金每买一个项目,合同上都有一个退出机制的。” 事实上,黑石在中国楼市的操作,也并非全是“抛盘”。黑石与中投、绿城的合作,即被视作看好中国楼市的表现。

  今年6月,绿城中国(3900.HK)发布公告称,该公司与合资伙伴甲、乙成立合资公司。合资公司注册资本20亿元,其中甲乙两个合资伙伴分别占股60%及10%。此后,财新网证实,合资伙伴甲方即中投公司旗下的建银,乙方即黑石。

  此前的2010年9月,黑石还收购了美林在中国大陆区域的地产基金及附属投资业务。

  一位投资人士分析,黑石与绿城成立的上述合资公司,在北京已经投了55平方公里的项目,这么大的投资都做了,肯定还是看好中国的。而且,中国人口数量和城市化趋势就是对中国楼市的长期支持。

  外资的“偏见”

  数位业内人士认为,外资最看重的就是核心商圈的商业项目。

  “这也是很多人对外资存有偏见原因,外资(不包括新加坡和中国香港)其实介入中国房地产市场并不深。只是雷声大、雨点小!”一位港资开发商感慨,“外资收购的资金量和几万亿相比,九牛一毛。他们收购的物业都在好区位,夺人眼球。而且中国对外资的开放很有限。”

  一位上市企业高管表示,“外资还是很谨慎,不论是对项目的选择,还是对经济形势的判断。”

  摩根士丹利的一位人士曾对早报记者称,看了很多项目,合适的项目太少。

  “外资的考量标准和考虑因素,和中国的实情脱节了,就好比十年前,谈恋爱,只要符合几条标准就OK了。但是现在就不一定OK了。他们对企业和项目的变化还是用老尺子来衡量。”沪上一位开发商认为,有的外资在中国设立了很多办事处,但一个项目也没有拿到,一直反复考察,反复看项目。

  谈起外资,上述开发商的感触是:“中国的公司和外资合作,就好比拿来主义。我们以前只懂得买地盖房子,对资本、金融知之甚少。和他们合作,能学到这方面。但是,PE很多,能干活的很少。市场太复杂!”

  今年并购将更频繁

  不少业内人士认为,2012年,将会有更多的开发企业面临资金链危机,届时收购将会更频繁。

  “国内开发商资金链未必到了那个程度。而且房地产是有周期性,只要控制规模,少开工、不盲目扩张,也能度过。”上述港资开发商很坦然,“能打仗就打,不能打仗就站岗。大不了也不要土地款了,项目、公司破产了,那这个游戏就是零和游戏了。”

  “房地产行业没有胜者和败者,只有幸存者。”上述人士认为,现在是去杠杆化的时候,收缩战线、少借债。而且心态一定要好,耐心、谨慎,“就像种树一样,要慢慢做好。快做还是针对极少数企业的。慢可以减低风险。等下去的,才是最大的赢家。”

  “未来6个月将会很低迷,今年下半年市场将会逐渐活跃。不论是内资还是外资,都在等这个机会。”戴德梁行一位高管对早报记者说。

  一开发商则认为,最近市场情况不明朗这种现象,还要维持一段时间,而且是近中期的。今年下半年只是局部改善,真正的复苏要到2013年后。

  “外资对项目的考量标准和考虑因素,和中国的实情脱节了,就好比十年前,谈恋爱,只要符合几条标准就OK了。但是现在就不一定OK了。他们对企业和项目的变化还是用老尺子来衡量。”

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