1年期央票连续7周缺席 近期或重启央票发行

　　商报讯(记者 刘伟)昨日，央行并未发布央票发行公告，另据消息人士透露，昨日公开市场一级交易商仅申报了28天和91天期两种正回购需求并进行询价，这意味着今日公开市场央票将继续停发，至此1年期央票已连续7周缺席。有专家对此表示，近期仍有可能重启央票发行。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，“央票的发行兼具了数量功能和价格功能，央票以前更多地充当着流动性管理工具。从近期以来，我们感觉到央票在发行过程中引导市场利率的功能越来越明显，其回笼资金的作用在减弱，这是央票持续停发的主要原因”。央行近期更倾向于采用正回购以及逆回购操作，因为其期限比央票要短，而且操作也比较灵活，更有利于推进利率市场化的进程。

　　央行近日公布将从本月24日起下调存款准备金率0.5个百分点，将为市场注入约4000亿元的资金。一位市场人士对此表示，近期市场资金面仍不宽裕，虽然存款准备金率下调能够帮助改善市场的流动性预期，但资金要等到周五才能真正投放于市场，这可能也是央票继续停发的一个主要原因。

　　国泰君安固定收益研究主管周文渊也分析认为，近期准备金补缴，外汇占款及公开市场到期资金量少等原因，导致上周市场资金面紧张的局面。而目前市场流动性没有明显缓解，如果央行这个时候重启1年期央票，由于收益率和配置需求的原因，需求会很大，结果很可能需要压低央票的发行收益率来缩减发行规模，所以央行选择继续停发。 

　　而据记者了解，上一次央行下调存款准备金率是去年12月5日，下调后央行加强了公开市场回笼力度，具体的表现是1年期央票发行量显著增加，12月累计实现净回笼资金1740亿元。“从目前公开市场操作来看，央票仍有可能继续停发，但不能排除央行近期重启央票发行的可能，来抵消本次降准带来的一部分流动性。”鲁政委对此表示。

　　市场分析人士表示，央票重启是迟早的事，很有可能就在下周，因为本月到期资金量仅有120亿元，而3月到期资金量会大幅增加到1720亿元。而且本周也仍有可能，按照央票发行的惯例，周三央行还会要求机构上报需求，不排除届时新增周四的3月期央票需求的可能性。