阿里巴巴私有化 马云想与雅虎争夺股权？

　　记者 李庆钢

　　13.5港币发行股份，再以13.5港币注销股份，阿里巴巴集团昨日宣布的私有化计划，仿佛是一次重回原点的无意义“折腾”。而此次私有化，又让人将阿里巴巴与雅虎的股权之争联系起来，甚至认为马云意在“关门打虎”。

　　对这次折腾，网上评论颇多微词，“阿里巴巴的股东花钱养活了淘宝、支付宝，而后两者已是马云的私产。现在马云又几乎以原价将股份赎回，该集团的一切发展成就似乎和投资人无关，甚至马云还抱怨赎金比当初募集的钱多！天理何在？”网民的质疑说来说去就一个意思：阿里巴巴为什么要把我们这些小股民给甩了？马云是否真是不厚道？

　　【分析】  退市是为甩掉B2B这块鸡肋

　　相比于马云转型升级的说法，互联网观察家方兴东直白地表示，阿里巴巴私有化退市就是为了甩掉阿里巴巴B2B这块食之无味的鸡肋。

　　方兴东认为，阿里巴巴B2B这块退市，在它整个发展战略上会更加灵活，因为在2007年上市的时候，B2B当时是整个公司里面最有价值的部分，目前整个公司的重点、最有价值的东西在淘宝和支付宝，B2B的价值变成了好小的一部分，而整个公司未来资本运作肯定要围绕最有价值的来开展。

　　【解读】  退市目的是“关门打虎”

　　对于上市—退市，阿里巴巴如此大费周章，阿里巴巴的一位高管认为，私有化对阿里巴巴集团有两个最大的好处。

　　他认为，由于阿里巴巴的B2B业务必须要进行调整，而调整不可避免地造成公司业绩下滑，这种业绩下滑对于上市公司的形象会造成负面影响，对公司业务调整都会造成压力。退市可以免去以上麻烦，一门心思“闭门练功”。

　　这位高管还指出，阿里巴巴集团可能会在阿里巴巴私有化后，将阿里巴巴作为一个交换筹码交给雅虎，以实现用较少现金从雅虎手中回购股份的目的，“这是此次私有化的第二个好处。”

　　对于阿里巴巴私有化是否包含了让雅虎出局的意图，坊间充满了种种猜测。不过在阿里巴巴大张旗鼓的私有化背后，却是雅虎与阿里巴巴集团之间，甚至可以说是雅虎与马云之间的恩怨纠葛。那么马云此次对阿里巴巴私有化，是否有“关门打虎”之意？

　　【预测】  解决内讧后会重新上市

　　私有化的阿里巴巴下一步棋将会是什么？有业内人士认为，轻装上阵的阿里巴巴在解决内讧之后肯定会重新上市，“我觉得第一步就是把雅虎给解决掉，也就是‘关门打虎’。先把第一大股东，以最好的价格最有力的办法处理之后，整个团队在能够主导整个公司以后再去上市。对马云来说，整个战略会越来越对他有利吧。”

　　影响

　　退市导致中小股东受伤

　　马云表示，私有化要约也可为股东提供一次具有吸引力的变现机会，不过，方兴东认为13块5的回收价格与当初的发行价完全持平，中小股东其实受伤不小。

　　方兴东认为，当阿里巴巴的股东处境都不太好。包括雅虎，虽然是最大的股东，但是没有得到应有的，应该说上市以后进去的大部分股东都被套牢了。现在它以发行价退市，5年时间还是能拿到钱，大部分股民不得不接受这个现实。所以对马云来说，当年融资，现在以同样的价格把股份收回来，用的是无息贷款，可能是一个划算的事情，但是对小股民来说遭到了损失，也没办法，因为股票不涨起来的话，拿着B2B股票还是看不到光明的。

　　背景

　　阿里巴巴和雅虎的“七年之痒”

　　7年前的2005年8月，雅虎的10亿美金换来了对阿里巴巴单一最大股东的地位。时至今日，阿里巴巴经过7年已建立了一个庞大的电商帝国，而当年的收购者雅虎，则积弱已久，正在成为别人眼中的盘中餐。

　　2011年，阿里巴巴与雅虎之间的争执与反目，在阿里巴巴宣告有意反向收购雅虎的声浪中奔向高潮。从当初的欣然下嫁，到如今的反向收购，七年之痒的问题核心是业务的渐行渐远和力量的此消彼长。除了与雅虎的业务缺乏相关性之外，让两者疏离的一个更为重要的原因是，阿里巴巴的未来是在中国市场。即便借力雅虎，阿里巴巴也没有在北美拓展国际业务的可能。

　　排除了业务合作的可能，阿里巴巴收购雅虎的唯一理由是寻找自由。为了自由，马云会不惜一切代价，并且已在这样做了。之前，因支付宝的牌照问题，马云不惜冒犯所有中国互联网玩家， 让VIE结构的潜规则大白于天下。

　　而现在，雅虎“家道中落”，让马云看到一个反吞雅虎，赎买自由的机会。这是阿里巴巴绝对不愿错过的机会，但此时的问题是，雅虎想“嫁”吗？

　　业内分析

　　马云想全面掌控阿里巴巴

　　阿里巴巴复牌大涨42.7%，而雅虎股价周二下滑，原因是受到阿里巴巴集团私有化B2B上市公司消息的影响。

　　业界原本认为阿里巴巴集团此举会导致雅虎股票的大范围抛售，但雅虎股价周二只下降了1.4%。全球批发金融市场中介BGC Partners分析师科林·吉利斯表示，这可能是因为雅虎股份在阿里巴巴集团中的大部分不稳定因素已经被市场消化，特别是上周有消息称，双方的亚洲资产出售交易已经谈崩。

　　但是吉利斯认为，雅虎股东肯定会因此担忧。雅虎目前拥有阿里巴巴集团40%的股份，后者则想买回阿里巴巴集团剩余的27%股份。“如果我是雅虎股东，我将会为雅虎从阿里巴巴私有中国财产获取的价值感到紧张。”吉利斯称。

　　美国投资银行Piper Jaffray分析师吉恩·穆思特表示，他认为阿里巴巴集团此举是雅虎亚洲资产出售交易变得渺茫的信号，但这不改变马云未来某个时刻想要重新获得雅虎所持阿里巴巴集团股份的事实。