IMF：支持新兴市场国家进行汇率干预

　　【财经网专稿】记者 苏晨 国际货币基金组织(下称，IMF)3月1日发布报告称，支持新兴市场国家进行汇率干预，对于新兴经济体的央行来说，干预汇市是一种能与利率措施配合使用的有效工具。

　　IMF在这份名为《两个目标，两项工具：新兴经济体的货币和汇率政策》的报告中称，在经历了物价不稳定的历史以后，许多发展中国家选择了设定通胀目标以稳定市场预期的做法。然而，历史教训显示，当全球性的金融危机发生时，国际间的资本波动会异常剧烈，在此背景下若要实现持久且稳定发展，决策者要做的不仅是稳定消费价格，可用的工具也不仅是政策性利率。因此，对于新兴市场国家而言，应保证两个政策目标——稳定通胀率和汇率。

　　采用汇率干预措施来作为除利率以外的第二种政策工具，能否取得更好的成效呢？IMF认为，答案是肯定的。

　　单一使用利率工具仅有助于减轻需求降低时的压力，对于应对资本流动的冲击没有作用；而汇市干预能够抵御资本流入流出时带来的本币升值和贬值压力。因此，在设定与通胀目标相关的利率同时，汇率市场所进行的冲销式干预应也与汇率目标相配合。央行的政策工具应与决策者制定的政策目标向对。同时，IMF认为，采取汇率干预作为利率以外的第二种政策工具，能够增强国家央行的可信赖度。

　　IMF表示，在08年金融危机发生后，该组织一直都在努力挑战传统的宏观经济信条，并对其能够提供的建议做出调整修正。2011年，IMF批准将资本控制措施作为管理资本流入的工具之一，并肯定了资本流入活动对新兴市场国家金融稳定性造成的威胁，标志着IMF自90年代拉美和亚洲金融危机后态度的转变。

　　(证券市场周刊供稿)