央票连续9周停发 可能还会持续

　　自去年12月末，央行发行了40亿元一年期央票后，截止到目前央行已经9周暂停央票发行。

　　作为公开市场中央行回笼货币的重要工具，央票如此长时间不见踪影还属罕见。对此，多位经济学专家指出，流动性放松的信号已经比较明显，未来还有继续适度放松的可能。

　　央行释放宽松信号

　　去年12月底，央行在公开市场暂停发行央票，1月6日央行因担心春节前资金面过于紧张，发布公告表示，春节前暂停中央银行票据发行，至今未能恢复央票的正常发行。

　　对此，东亚记者采访了中国银行战略发展部高级经济师周景彤。

　　他指出，目前央行停发央票符合市场对流动性的需求，但解读为流动性拐点到来还为时尚早。

　　“去年和今年的货币政策都是以‘稳健’为主，但去年是‘稳中偏紧’，今年是‘稳中趋松’。所以今年市场的流动性总体上来看将不会比去年紧。之前已经下调了存款准备金率，央票停发确实让资金面出现了宽松，但现在还谈不上流动性拐点到来。”

　　清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟也认为，目前已经能看出央行释放了流动性适度宽松的信号，但是宽松是“有节奏的，逐步的，并没有完全放开”。

　　“从目前M1、M2的发行量来看，曲线已经在拐弯，但现在可以说是‘L’型，而不是‘V’型。现在的宽松规模和2009年的4万亿的规模没法比，所以宽松是缓慢和谨慎的。”张陶伟说。

　　未来宽松或持续

　　自春节之后央行多次重启逆回购，并停发央票。2月18日，央行又宣布下调存款准备金率，带来4000亿元资金的“放水”。那么这种宽松的趋势会持续吗？答案是肯定的。

　　对于未来的资金面情况，周景彤表示停发央票可能还会持续，“毕竟从目前经济的活跃度来看，还是需要流动性‘给力’。”

　　张陶伟也持有相似的观点。“目前流动性放松的信号已经能够看出，预计未来这种适度的宽松还是会持续。”他预计，根据市场情况来看，3月底有可能再次下调一次存款准备金率，全年存款准备金率可能有3-4次的下调。“综合目前经济发展来看，还是需要一定的流动性来刺激。”张陶伟说。    助理记者 李冰