人民币再松绑：交易价浮动扩至1%

　　“目前人民币已经处于均衡汇率水平，正是扩大人民币兑美元汇率波动幅度的好时机。”

　　自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度将由千分之五扩大至1%，这是自2007年5月波动幅度由千分之三扩大至千分之五以来，人民币兑美元汇率波动幅度时隔五年之后的再度扩大。

　　“目前正是扩大人民币兑美元汇率波动幅度的好时机。”这几乎是所有接受《国际金融报》记者采访的专家、学者及业内人士的普遍共识。复旦大学金融研究院副院长陈学彬在接受《国际金融报》记者采访时指出：“经过多年人民币兑美元的大幅升值，目前中国贸易收支失衡的状况得到了很大的改善，2011年经常项目余额占GDP的比重也已经降到了3%以下，这表明人民币已经处于均衡汇率水平。”

　　时机恰好

　　高层的频频表态，早已引导了市场预期。在今年全国两会闭幕后的记者会上，国务院总理温家宝明确指出，将继续加大汇改的力度，特别是较大幅度地实行双向的波动。此前，央行行长周小川也对媒体公开表示，人民币汇率逐渐具备了浮动条件，幅度可以考虑适当加大。

　　陈学彬认为，当下扩大人民币兑美元汇率波动幅度不容易在短期内引发人民币大幅升值。“前几年市场对人民币升值的预期相当强烈，一旦扩大波动幅度，人民币很可能出现大幅升值。然而，从去年下半年以来市场出现了人民币贬值预期，这种预期的改变也为扩大人民币波动幅度提供了较好的条件”。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，从去年9月份以来，由于美元开始出现波段反弹，人民币的有效汇率上升得比较快，而现在美元整体上依然维持着相对比较强的状态，这就意味着短期内人民币缺乏进一步升值的空间。

　　从人民币外汇即期市场来看，第一季度人民币对美元升幅仅为0.09%，且一度出现贬值的走势；同时，人民币对美元中间价的波动幅度加大，从去年下半年开始多次出现超过100个基点的涨跌。而从境外人民币兑美元1年期无本金交割市场(NDF)来看，境外市场投资者看跌人民币的预期浓厚。

　　升值放缓

　　人民币兑美元汇率波动幅度的扩大，是人民币迈向国际化不可缺少的重要步骤之一。然而，在今年中国外贸形势并不乐观的环境下，扩大人民币兑美元汇率的上下波动幅度是否将给中国的进出口企业带来更大的压力？

　　“当然有压力，如果波动幅度扩大了，企业不得不花一个固定的成本来进行避险安排。”不过，鲁政委进而指出，“这样一个汇率避险的安排其实是能够承受的。比如说过去人民币兑欧元、人民币兑日元的波动幅度已经很大了，但是中国对这两个经济体的出口并没有受到太大的影响，关键是企业要能够适应，而一旦适应之后，价格才更能够反映市场真实的情况。”

　　陈学彬同时表示：“2008年金融危机爆发之时，人民币兑欧元等其他非美货币大幅升值；同样去年下半年，尽管人民币兑美元并没有出现大幅升值，但是对其他非美货币出现了大幅升值。目前，中国对美贸易只占中国外贸量的20%多，对欧洲、非洲、亚洲等这些地区的贸易量更大。而扩大人民币兑美元汇率波动幅度有利于改善人民币兑非美货币升值过快的现象。”

　　与此同时，人民币在较长时期内兑美元的单边升值态势，在相当程度上吸引了大批的投机资本涌入中国。而随着人民币兑美元汇率上下波动幅度的扩大，这些投机资本也将承受更大的风险，从而有利于打击投机活动。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，由于海外经济难有大起色，中国自主进行经济结构调整，预计今年月度贸易赤字的出现会更加频繁，全年顺差下降，人民币升值步伐减缓。“人民币长期持续升值的时代或已经结束。今年人民币最多升值3%，而且会出现升值和贬值的双向波动。”