记者手记：中烟多元化投资的进退之路

　　瑞琬 发自上海

　　“进而有为，退而有序”，这是国家烟草专卖局对于中国烟草多元化投资提出的现阶段要求。从盲目扩张到进退有度，中国烟草的多元化投资之路至今已过二十余年。

　　上世纪90年代初期，国家烟草专卖局党委提出“一业为主，多种经营”的要求，各地开始大力发展多元化经营，非烟业务由此兴盛。

　　九十年代烟草行业整体效益下滑，不但经营分散、装备落后，产能也不断下跌。据相关数据显示，1995年中国共有卷烟工业企业178家，总计生产卷烟3481万箱，到1999年企业减少到155家，卷烟生产量也下降了近200万箱。

　　“大学生毕业分配都不愿意去烟草公司。对烟草行业的悲观预判情绪一直延续到了九十年代末期。”烟草业内人士如是说。

　　随着新纪元的到来，烟草大规模多元化投资的大幕徐徐拉起。盲目与疯狂，失败与成功，在此轮番上演。经历了短暂的跌宕起伏之后，如今烟草回归本业，将多元化投资放置次位。   

　　这不是回到原点，而是迈入了新阶段。

　　盲目扩张和不顾正业

　　1999年国家烟草专卖局颁布《烟草行业多元化经营管理办法》，提出多元化经营要选择高起点、高效益、高科技的产业和领域，形成规模经济和规模效益，重点发展国家产业政策鼓励、扶持的产业和领域。 

　　业内人士称，烟草多元化投资可履行代替政府投资的职能，同时能弥补区域内并无大型投资公司的空缺。

　　云南红塔走在了多元化投资的前端。在前董事长字国瑞执掌的六年期间，红塔集团大举参股交通、光大、华夏、广东发展等银行和太平洋、华泰等保险公司；投资大朝山、景洪、小湾等大型电站；收购上市公司云南白药股份，成为其第二大股东；与国内多家大型机构发起成立红塔证券；涉足建筑、汽车、化工、房地产等领域；甚至还供养着一支甲A足球队并投资6亿多元建设了国内一流的体育训练基地。

　　按字国瑞的设想，红塔集团的“烟外投资”最终将达到300亿元，和烟草主业能够平起平坐。但最终字国瑞“非烟帝国”梦碎，取而代之的是柳万东、姚庆艳时代的“突出主业，重塑红塔”。专家称，字国瑞的硬伤在于主业不强，但在企业的多元化投资上有清晰的规划，并不同于其他烟草企业的盲目扩张。

　　忽视主业，盲目多元，是很多烟草企业当时的营业状况。烟草行业对外投资领域广、时间长，同时存在着投资随意性大、内部管理混乱、部分投资项目严重亏损等遗留问题。

　　“增强企业的核心竞争力，必须突出主业，把主要精力放在做精做强主业上。如果烟草没有将自身主业做好而大谈发展多种经营，那就是不务正业。” 中国烟草当局负责人姜成康在2002年曾公开表态。

　　先瘦身后强身

　　烟草企业多元化投资一度面临“项目多、投资散、管理乱、效益差”的问题，多元化资产的质量也颇受影响。

　　因此，03年伊始中国烟草集团开始进行多元化资产的清退工作。两年后中国烟草投资管理公司成立，是中烟的全资子公司、烟草行业多元化投资的管理平台。中烟投总经理吴建明曾表示，多元化投资经营管理工作思路，就是先瘦身后强身。

　　退出多元化投资的途径有无偿划转、挂牌转让、公开拍卖等。

　　清退工作犹如一阵狂风席卷整个中国烟草行业。2008年是多元化资产清退的攻坚年，国家关闭了2/3的多元化投资企业。国家烟草专卖局规划行业多元化投资方向，将主要集中于国家的战略性投资，关系行业安全和影响行业主导产品品质、提高卷烟产品品质的配套企业。

　　以云南烟草为例，它曾同时横跨能源、交通、房地产、旅游酒店、证券、保险、高新技术、化肥等行业，多元化资产高达200亿，但08年火速清退了化肥和酒店投资，投资转向主业配套。上海烟草(集团)公司该年度清理清退多元化投资企业106家，占列入清退范围企业总数的94.64%。

　　据统计，截至2008年底，在全行业存续经营的600家多元化企业中，为主业配套的多元化企业有140多家。

　　“其实现在媒体热炒烟草行业在房地产、金融等领域的投资已经处于收缩状态，2003年以来对外投资很少，目前烟草行业的主要任务是回归主业，相互参股现象减少，烟草行业投资金融和房产是历史阶段性问题，不是主动谋求的一种策略。未来能源项目是多元化投资的重点。”新华社烟草研究专家称。

　　能源产业是新重点

　　2009年，烟草行业多元化企业告别“瘦身”阶段，开始向“强身”阶段迈进。

　　在全面收缩多元化战线的同时，国家专卖局提出“进而有为，退而有序”的多元化企业管理新规，能源项目就是中烟多元化投资的新蓝海。

　　据悉，中烟总公司在内蒙古自治区鄂尔多斯扶植大型煤炭化工基地，成立了内蒙古上海庙矿业公司，注册资金为6亿元，营业范畴以煤炭开辟为主，并涉及电力与热力项目。

　　中烟计划在4年内，上海庙矿业公司的煤炭产能将跨越2000万吨，并建成一座2×30MW的热电厂。截至2011年底，上海庙能源化工基地已实施的项目总投资超过400亿元，基地营业收入为70亿元

　　卓创资讯煤炭分析师刘冬娜分析，煤炭业利润较高，十二五期间国家大力扶持煤炭尤其是煤化工产业。中烟投资的是国家级能源基地，政府在纳税、公司给地方面有很多优惠政策。在资源方面，煤炭产业刚需固定，投资风险小。

　　进退有序，保本舍末，中烟的多元化投资已走向新的发展阶段，但未来是一路高歌前行还是再遇发展瓶颈，让我们拭目以待。