美投资者热衷中小科技股 定价趋于理性
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-11 05:39 来源: 中国证券报
访纽约证券交易所高级副总裁兼资本市场主管戴维·埃斯里奇□本报记者 杨博 陈莹莹 纽约报道
面对新一轮科技股投资热潮，纽约证券交易所高级副总裁兼资本市场主管戴维·埃斯里奇接受中国证券报记者采访时表示，美国投资者对中小盘科技股的兴趣浓厚。由于拥有新的产品和业务模式，并可能创建新的市场，中小盘科技股受经济状况的影响不大，其股价表现具有一定独立性。埃斯里奇指出，尽管过去一段时间中国企业赴美上市的脚步放缓，但中国企业赴美上市的意愿仍然很强烈。目前有大量中国企业排队等待上市，只是需要选择一个合适的时间窗口。
中小盘股独领风骚
中国证券报：近期投资者对科技股的热情重燃，如何看待本轮科技股投资热潮？
埃斯里奇：目前投资者对科技股的需求增强，特别是对中小盘股的兴趣更浓厚。目前在纽交所上市的中型科技公司市值大多在5.5亿美元左右，而在上世纪九十年代，中型科技公司的市值不到1亿美元。就此可以看出，即便不是大公司，投资者仍然对其充满兴趣。
中国证券报：科技股表现抢眼，背后有哪些支撑因素？
埃斯里奇：科技股表现比较好，主要是因为这些公司的增长独立于经济状况。电视新闻里可能每天都在说各种各样的经济数据表现以及欧债危机的最新动态等等，这些因素确实会对大盘股表现有一定影响，但对于中小盘科技股企业来说，它们有新的产品、新的业务模式，它们不单从其他竞争对手手中争夺市场份额，还有可能创建新的市场，因此这些公司的表现可能受宏观面的影响较小，其股价表现具有一定的独立性。
中小盘科技股的表现与传统的大盘股不太一样。投资者确实非常喜欢中小盘股的这一特性，当他们看到一家企业的成长性和盈利性，就会买入。而企业在上市后，也要向投资者展现自身的能力，赢得投资者信心。
定价更趋理性
中国证券报：与2000年相比，目前的科技股基本面有何不同？
埃斯里奇：与2000年不同的是，当时科技企业几乎统治了整个IPO市场，把所有其他行业都挤掉。而现在科技股IPO的数量在整个IPO市场的占比为30%，筹资额占比仅为20%。虽然科技股今年以来表现强劲，吸引了市场的大部分注意力，大多数IPO也都来自科技股，但其他行业部门也在推进上市进程。也就是说，当前市场状况更趋于平衡。
今年以来美国市场上已经有25家科技企业陆续上市，其中14家登陆纽交所市场，这是非常不错的表现。如果看股价，这些新上市公司股价涨幅中值达到45%。此外，今年以来在纽交所上市的14家科技公司中，有7家公司的发行价高于定价区间，2家公司持平，5家公司低于定价区间。这显示出当前市场并非处于泡沫阶段，因为如果是泡沫期，那么所有公司上市的发行价都会超过定价区间。而现在的定价更趋于理性，不再像2000年时那么疯狂。
中国证券报：科技行业中，哪些细分部门的公司可能表现得更好？
埃斯里奇：谈到现在的市场表现，比较好的是软件或服务类科技公司，特别是拥有云概念的公司。此外一些医疗保健科技公司在IPO时发行价低于定价区间，但在此后的交易中也都有不错的表现。
中企赴美上市意愿不减
中国证券报：投资者对在美国上市的中国科技企业有怎样的预期？
埃斯里奇：中国科技股在美国拥有非常深厚的投资者基础。美国投资者非常善于研究科技股，善于研究新的业务模式和新的市场产品。事实上很多到美国上市的中国科技企业的业务模式都可以与美国企业进行对照，投资者会在考察这些公司的盈利能力和增长性、拥有的技术等之后做出判断。而在上市后，公司不但要保持很好的增长性，还要和其他在美国上市的公司一样，提高管理的透明度，与投资者多做沟通。这些工作不但要在上市前做到，在上市后也要形成常规。
虽然在过去一段时间里中国企业到美国来上市的脚步放缓，但中国的很多企业仍然有很强的意愿到美国来上市，这一趋势会持续下去。目前我们看到有大量中国公司、大量科技类公司在排队等待上市，只是需要选择一个合适的时间窗口。
● 美投资者对中小盘科技股的兴趣浓厚，其股价表现较独立
● 美科技股IPO仍较活跃，且定价估值较合理
● 中企赴美上市的意愿仍然很强烈，需要选择合适时间窗口
● 中企需提高管理的透明度，并与投资者多做沟通
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