查理-芒格：股神背后的巨人

　　谁是“股神”巴菲特的黄金搭档？谁令巴菲特“从猩猩进化到人类”？上周，美国投资家、沃伦·巴菲特的合伙人、伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格再度和巴菲特一起出席伯克希尔2011财年股东大会。作为巴菲特背后的投资巨人，为人低调的芒格其人生轨迹与投资理念愈发引起投资者关注。

　　巴菲特与芒格无疑是全球金融史上最伟大的一对投资大师。自上世纪70年代合作至今，芒格和巴菲特强强联手，创造了有史以来最优秀的投资神话：伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率增长，截至9日收盘，该公司股价自上市之初的19美元升至5月10日122560美元；市值自100万美元增至约2040.3亿美元，大幅飙升204033倍。

　　命运多舛 功成名就

　　“我想要一堆孩子、一幢房子、房子里有很多书，还有足够的财富可以过上自由的生活。”

　　——芒格

　　芒格能和巴菲特成为黄金搭档，也许有着命中注定的缘分，他们的人生轨迹有诸多相似之处。

　　芒格1924年出生在美国内布拉斯加州奥马哈市的一个小镇。6年后，巴菲特也降生于此，且与芒格家仅隔几个街区。1941年，芒格前往密歇根大学攻读数学专业。太平洋战争爆发后，他成为一名美国陆军气象分析员。彼时的芒格，曾在冰天雪地的帐篷中畅想未来，“一堆孩子、一幢房子、房子里有很多书，还有足够的财富可以过上自由的生活”。芒格家素有法律渊源，他的祖父是一名联邦法官，父亲是一名律师。在父辈影响下，二战结束后，芒格考取了哈佛法学院，3年后获得学士学位。

　　在个人生活方面，芒格可谓命运多舛。和巴菲特一样，芒格同样将婚姻失败视为人生中最大的失败。29岁离婚时，芒格开着自己刷漆的车，穷困潦倒。次年，他的儿子泰迪患了白血病。芒格的朋友描述那时的情景：“他的儿子正躺在病床上慢慢死去，他走进去抱了他一会儿，然后跑到外面沿着街道边走边哭。”

　　经历了丧子之痛的芒格与伙伴在洛杉矶联合成立了一家律师事务所。之后，他的人生逐渐峰回路转。1956年，芒格与第二任妻子结婚。1959年，他在奥马哈的一家餐馆首次见到巴菲特，两人一见如故。几年后，芒格开始涉足房产投资，并赚到了人生的第一笔百万美元。

　　1962年，芒格与他人合伙成立证券公司，至1972年的11年间，该公司年均收益率达28.3%。芒格和巴菲特的投资均遭遇了上世纪70年代美国股市的暴涨暴跌，巴菲特忍痛解散了全部合伙公司；芒格的公司两年时间亏损近31%，几乎赔掉了前11年一半多的盈利。1975年，芒格正式开始与巴菲特合作，从1978年至今，芒格一直担任伯克希尔副董事长。

　　芒格一生有8个子女。如今，88岁高龄的芒格已退居幕后，每天钓鱼、晒太阳，与子孙共享天伦之乐。

　　“我没什么可补充的”

　　“芒格把我推向了另一个方向，他拓展了我的视野，使我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。”

　　——巴菲特

　　芒格和巴菲特曾合作上演了一连串经典的投资案例。他们合作进行的第一个投资项目是收购蓝筹印花，后来又一起收购了喜诗糖果。随后他们购买了联合棉花商店、伊利诺伊国民银行，并创立了新美国基金。一位伯克希尔合伙人曾感叹：“芒格把商业法律的视角带到了金融投资领域，他懂得内在规律，能比常人更迅速准确地分析和评价一桩买卖”。

　　在许多人看来，芒格和巴菲特之所以能珠联璧合，是因为两人有许多共同点：笃信价值投资，拒绝复杂的电脑投资软件、数学模型和公式，诚实守信，喜欢读书，生活简朴……

　　芒格称，他和巴菲特有共同的价值取向，“我们都讨厌不假思索的承诺，我们需要时间坐下来认真思考，阅读资料，这一点与这个行当中的大多数人不同。我们喜欢这种‘怪僻’，事实上它带来了可观的回报”。

　　相互尊重，心怀谦卑，或许也是芒格赢得巴菲特深交和信赖的原因。不同于巴菲特的“股神”光环，躲在幕后的芒格性格谦逊寡言。每年当上万名股东和全球媒体从世界各地涌向伯克希尔股东大会时，巴菲特和芒格会有几个小时时间回答股东提问，但大部分时间都是巴菲特侃侃而谈。在历年股东大会上，芒格始终扮演着巴菲特的“捧哏老头儿”的角色，他在股东会上的招牌式名言是“我没什么可补充的”。

　　“坐等投资法”

　　“我爸爸是我所知的世上第二聪明的人，第一是谁？查理·芒格。”

　　——巴菲特长子霍华德

　　芒格对巴菲特的投资理念影响巨大。巴菲特的老师、投资学鼻祖格雷厄姆曾教导巴菲特，最好的赚钱办法是投资“廉价股”，其提倡“捡烟屁股”的投资理念被巴菲特继承且发扬光大。巴菲特早年曾在低价收购美国运通和华盛顿邮报等交易中赚大钱。但芒格的投资哲学是买入价格公道的成长股，他寻找的是复利机器，而非便宜货，选好股票后，他喜欢的投资方式是大量且长期持有，芒格称之为“坐等投资法”。

　　正是在芒格的支持下，巴菲特从买“便宜货”转向投资优质企业。2008年，巴菲特斥资2.3亿美元买入比亚迪便是明证。

　　芒格认为，投资者应注重寻找投资良机，“可长期观察各公司股价，把它们当成一个个格子，若出现一个速度很慢、路线又直，且正好落在你格子中间的好球，那么就全力出击”，即所谓“好球才挥棒”。

　　芒格对投资黄金“不感冒”，这也与巴菲特如出一辙。芒格上周接受CNBC采访时称，“假如你生活在1939年的犹太家庭，黄金是个好东西，能用来缝补衣服。可文明人不会买黄金，他们投资进行生产性的、有益的企业。”

　　芒格还反对高频电脑交易者进入股票市场，称其如同“放老鼠进谷仓”。他建议对短期交易施以更高的税收，实施“正确的激励使赌博者无法在短期交易中获利”。芒格说，“那些通过计算机算法进行高频交易的所谓电脑天才，与进入谷仓的老鼠没什么两样。”

　　2010年5月6日华尔街发生“闪崩”(“Flash Crash”)，道指瞬间大跌近1000点。此后，高频交易员(HFTs)面临批评已长达两年之久，他们被指责加剧了股市波动，美国证交会也推出新措施，规定任一单一股票的涨跌幅在达到10%时自动停止交易。