菜价助CPI退烧 政策调控空间再增

　　每经记者 胡健 发自北京

　　在经历了 “一棵白菜顶一斤半猪肉”的疯狂之后，五一前后部分蔬菜价格的飙涨势头终告结束。昨日(5月16日)，北京市蒲安里菜市场的菜贩老王告诉 《每日经济新闻》记者，近期菜价基本上没有上涨的，而黄瓜、西红柿等大众菜的降幅都达到每斤1元左右。

　　不仅是北京，进入5月中旬后，全国各地蔬菜价格都迎来阶段性下降。商务部本周数据显示，由于上周气温明显回升，应季蔬菜上市量增加，18种蔬菜批发价格比前一周下降3.6%。

　　菜价降温，让CPI退烧的趋势极可能在5、6月份得以延续。中金公司表示，5月份CPI同比将进一步回落至3.2%左右，6月份有望进一步回落至2.5%~3%区间。

　　瑞穗证券首席经济学家沈建光告诉《每日经济新闻》记者，短期通胀有所回落、外汇占款低于去年、支持投资的政策将带动中长期贷款需求，下调存款准备金率确有必要。预计今年存准率还有3次下调空间。

　　菜价趋势性回落

　　菜价上涨对CPI施加的压力近期已大大减缓。此前，4月CPI同比上涨3.4%，其中鲜菜价格上涨27.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.77个百分点，远超猪肉和粮食，有分析称菜价反弹会延缓CPI下降。

　　但这一趋势看来只是昙花一现。根据商务部数据，近日北京、天津和上海地区蔬菜价格分别下降13.9%、7.8%和1.5%。

　　菜贩老王告诉记者，菜价与季节有很强的相关性，4月底和本月初菜价大幅上涨主要原因是新菜还没大量供应，而冬储菜库存变少，需求增加。随着天气逐渐转暖，蔬菜将会越来越便宜。他拿起一棵大白菜说：“这家伙半个月前能卖到两块多一斤，现在不过一块六左右。这种冬储菜现在质量也不太好了，买的人也减少了。

　　中金公司分析称，蔬菜环比下跌一般集中在5、6月，今年由于前期跌幅偏小，“补跌”可能使今年5、6月跌幅大于往年同期。从农业部数据看，食品价格从5月7日开始快速回落，目前相对于前期高点已经回落1.6%。

　　除蔬菜外，监测数据还显示，全国鸡蛋价格整体呈下降走势。与2011年中秋节相比，目前蛋价降幅接近30%。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，CPI同比增速下行的趋势将延续至秋季，随后在四季度回升，预计CPI全年平均增长3.5%左右，并且这已考虑天然气和水电价格调整对物价带来的影响。

　　存准率有望继续下调

　　物价走势的乐观情绪无法抵消对经济前途的担忧。如果仅从4月经济数据来看，中国经济基本面正在经受与金融危机时同等的艰难，投资、消费、工业等多项数据增速均创下近3年新低。为此央行在宏观数据公布第二天便祭出降准利器，年内第二次下调存准率0.5个百分点，意图直指恢复流动性，支持实体经济。

　　高华证券报告认为，银行间市场利率自5月初起已降至一年以来的最低水平，因此单从银行间流动性管理的角度而言，现在并没有下调存准率的迫切需要。下调存准率有助于进一步放松银行间流动性，从而推动政策放松进程。

　　事实的确如此，在美国管理会计师协会(IMA)主办的论坛上，众多企业的“财务管家”已将保持企业现金流摆在首位，而并不是产销量和利润，更不是信贷。

　　“我们还是更看重存准率下调透露出的调控方向，以及保持和银行之间的密切关系。”某大型跨国企业CFO张女士告诉 《每日经济新闻》记者，企业在经济低迷时不会盲目贷款去扩张生产，因为很有可能发生回款不及时或增加库存的情况，进而导致企业遭遇资金周转危机，况且大量贷款也会增加企业的成本压力。

　　不过，在社会总需求普遍低迷时，流动性也是撬动生产最好用的杠杆。“市场总需求回暖还是需要充沛的流动性才可达到，各行业如果能够看到需求和利润，肯定也敢于扩大生产。”国泰君安宏观分析师吕春杰说道。

　　张女士也承认，当从银行间知晓哪些行业贷款有增长时，或许就是商机到来的时候了。

　　下调存准率无疑是一系列宽松政策大蛋糕上的红樱桃，仅有5月这一颗恐怕还不够，物价也已开始给货币政策调整腾挪出了更多空间。渣打银行经济师刘健恒预计中国经济将在二季度见底，而通胀会在三季度见底。他认为，宏观调控政策将更多关注增长，估计年内还会有3次存准率下调，每次0.5个百分点，央票回购工具也会一再采用，但央行可能不会考虑降息。