沪深两市启动中小企业私募债试点

　　上证所、深交所同日发布试点办法

　　中小企业私募债启动试点

　　对象：未上市中小微型企业

　　门槛：对发行人没有净资产和营利能力的门槛要求

　　发行：备案发行制

　　利率：不超同期银行贷款基准利率3倍

　　昨日，上海证券交易所发布《中小企业私募债券业务试点办法》。《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》也已发布，深交所同日还发布《中小企业私募债券试点业务指南》，对试点办法框架内容进行细化。

　　这意味着中小企业私募债券业务试点正式启动。

　　暂不包括房企和金融企业

　　根据相关规定，试点期间，中小企业私募债券发行人须是未在上证所和深交所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。发行人应当以非公开方式向合格投资者发行私募债券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。每期私募债券的投资者合计不得超过200人，发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在一年(含)以上，且私募债券应由证券公司承销。

　　持股比例超5%可参与转让

　　参与私募债券认购和转让的合格机构投资者，应是经有关金融监管部门批准设立的金融机构；注册资本不低于人民币1000万元的企业法人；合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业等。合格个人投资者应当至少符合下列条件：个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元；具有两年以上的证券投资经验；理解并接受私募债券风险。

　　发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让。承销商可参与其承销私募债券的发行认购与转让。

　　交易所》》》

　　深交所：

　　单笔现货交易额不低于50万元

　　深交所昨日就试点指南发布了问答。深交所相关负责人表示，中小企业私募债券在深交所综合协议交易平台以全价方式进行转让。转让单笔现货交易数量不得低于5000张或者交易金额不得低于人民币50万元。

　　试点初期，综合协议交易平台仅接受投资者“成交申报”指令，不接受“意向申报”和“定价申报”指令。私募债券成交价格，由买卖双方在收盘价的上下30%之间自行协商确定。

　　主承销商可查备案进度

　　深交所相关负责人表示，中小企业私募债采取备案制发行，交易所在接受备案材料的10个工作日内完成备案，并在深交所综合协议交易平台提供转让服务。主承销商可以通过深交所会员业务专区，实时查询深交所内部备案流程的各项工作进度情况。

　　自5月23日起，深交所先以书面形式接受发行人备案申请。

　　可采用非标准化产品设计

　　试点指南规定，私募债券可以采用非标准化的产品设计。私募债券可以由发行人单独发行，或者由两个及以上发行人集合发行。试点期间，私募债券的转股、回售、赎回业务暂不通过深交所交易系统提供服务，由承销商通过场外方式自行处理，并向中国结算深圳分公司办理变更登记。

　　发行人设偿债保障金专户

　　由于对发行人没有净资产和营利能力的门槛要求，中小企业私募债券是完全市场化的信用债券品种，为控制风险，要求对试点初期参与私募债的投资者实行严格的投资者适当性管理，合格投资者应当签署风险认知书；要求发行人设立偿债保障金专户，建立偿债保障金机制等。

　　上证所

　　近日公布业务指引

　　上证所有关负责人表示，中小企业私募债券试点充分突出了市场化原则：对发行人净资产和赢利能力等没有硬性要求，由承销商对发行人的偿债能力和资金用途进行把握；发行金额、利率、期限等各种要素，均由发行人、承销商和投资者自行协商确定，通过合同确定各方权利义务关系；采取交易所备案发行制。

　　据悉，上证所近日将公布相关业务指引。

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　　首批中小企业私募债 有望下月推出

　　深交所相关负责人表示，目前，深交所正会同证券业协会、结算公司等紧锣密鼓地进行相关业务和技术准备，首批中小企业私募债品种有望于6月中旬推出。

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　　董登新：此举有三大战略意义

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨晚发微博(http://weibo.com)表示， 中国大力发展中小企业私募债券，具有三大战略意义：第一，可以有效缓解中小企业融资难现状；第二，有利于促进公司债的市场化发行，做大中国直接融资市场；第三，为民间资本及有钱人、私募、投机者提供高风险投资品种，并能将地下高利贷、非法集资导入正途。私募债是中小企业的福音。

　　据新华社、深交所官网、证券日报等