深挖投资者需求 国泰基金指数化投资路再升级

　　8月31日，世界上第一只指数基金，先锋500（VFINX）将迎来它的35周岁生日。与其当初仅仅1100万美元的募集金额（这个数字还不足以购买标普500指数篮子）形成鲜明对比的是，如今指数化投资已风靡全球。

　　在国内市场上，种种迹象都在表明，刚刚走过10多个年头的指数基金，在经历了2010年“指基年”的大扩容后，如今仍运行在一个高速发展的通道之上。

　　据证监会8月12日公布的信息，目前排队待批的指数基金多达35只，占所有待批基金的1/3以上。而目前刚刚获批的33只基金中指数基金也有9只。

　　而在基金公司方面，不少大型基金公司在指数化道路上经历了前几年的浅尝辄止后，也开始走得异常坚定，其中就包括“老十家”之一的国泰基金。

　　3000亿的份额敢为人先的收获

　　30余年的发展已经足以使指数化投资的威力尽显。

　　晨星的研究表明，截至今年7月底，美国超过半数的指数基金（包括考察期间清盘或合并的）的一年、三年、五年、十年与十五年业绩均位列同类基金的前50%。

　　而在规模和市场份额上，数据显示，截至今年6月底，美国市场上已有接近290只追踪不同股票与债券指数的共同基金，以及990只被动投资ETF基金，管理资产共计2.3万亿美元。从市场份额上看，分散投资的指数型基金从去年5月的20.7%提高到今年的22.3%；而主动型基金从去年的77.8%下降到76.1%。

　　2007年10月，国泰基金发行了公司第一只指数基金，当时还未成为主流的国泰沪深300指数基金，历经市场跌宕，至今份额仍然保持在100亿份以上，国泰基金副总经理梁之平介绍说，该基金份额持续增长的部分来自于两类投资主体：一部分是基民一直以来对于国泰沪深300基金定投的坚持，另一部分则是在2008年低迷的市场环境中抄底的基民，“经过过去几年的历练，投资人已经能够正确看待和运用指数基金这一特点鲜明的投资工具来为自己服务。”

　　巴菲特曾说：“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具。”在2011年的股东大会上，有人问巴菲特，假设中投公司的3000亿美元让他管理，他会怎么做？巴菲特坚定地表示：“我会投资指数基金。”

　　梁之平解释道，“巴菲特的理由很简单，大多数投资者无法挑选个股跑赢市场，而且交易成本非常高。而投资者购买指数基金就可以避免这个问题，特别是像国泰沪深300那样低成本、管理费较低且成分股优质的指数基金。”

　　正因为指数基金的这种优势，在内地，指数型基金已成为再平常不过的资产配置选择。根据巨灵财经的统计显示，目前A股市场已经成立了141只指数基金。而截止到今年二季度末，目前国内指数基金的规模已经达到3000亿，其增长幅度已经超过公募基金整体的发展速度。

　　但国泰基金并未停止在指数化道路上敢为人先的发展思路。公司分别于2010年和2011年又发行了两只业内“第一”的指数基金：成立于去年的内地第一只海外指数基金——国泰纳斯达克100指数基金累计净值曾上涨至1.19元，而今年成立的国泰上证180金融ETF及联接基金则成为了内地第一只单一行业指数基金。

　　两只基金近期均保持了持续净申购的良好增长势头。

　　打造指数化国泰号搏击市场巨浪

　　未来中国基金业指数化道路会何去何从？

　　国泰基金副总经理梁之平相信指数化投资在中国将迎来黄金发展期，未来各家基金公司在产品线打造上将更趋完善，创新动作也会更多。

　　以全球以及全美最大的ETFs发行商安硕为例，分析旗下产品，可以发现其产品线策略是优先发行宽基指数产品，包括SP500，罗素2000，罗素1000等，然后发行行业、主题和商品类指数产品特定窄基产品。又比如，先锋集团，其ETF产品布局也是先从大中盘开始，然后布局多个行业和主题ETF产品。

　　从国内指数基金发展看，情况大致也如此。以国泰基金为例，即将发行的国泰大宗商品指数基金虽以“配置”之名，但却是跟踪于公司与德意志银行联合开发的国泰大宗商品指数。据了解，该基金未来主要投资于贵金属、能源、工业金属以及农产品为代表的商品ETF，并在此基础上动态调整现金比例，以期达到控制风险的目的。

　　而刚刚获批的国泰中小板300成长ETF及联接基金则在国内逐渐丰富的各类指数中，继续精耕细作，深挖中国最具成长潜力的中小企业的投资价值。

　　梁之平认为，“有更多投资标的的指数化产品，可以为投资者提供更多的选择。如行业更分散的沪深300等宽基产品可以作为资产的‘船身’；在股市震荡加剧之时，商品类指数产品就能够充当船桨，起到平衡投资风险的作用；而如纳指100、中小板300等高成长上市公司的旗舰指数产品则可以充当 ‘船首’，稳健收获未来的投资收益。”

　　这是属于国泰基金的指数化之路，清晰间，又独具匠心。 （豫山）