跨境人民币直接投资有望9月成行

　　境外人民币回流意愿强烈

　　8月23日，商务部起草的《商务部关于跨境人民币直接投资有关问题的通知(征求意见稿)》，正式公开征集意见。在随后商务部例行新闻发布会上新闻发言人表示，将争取在9月实施跨境人民币直接投资(即人民币FDI)。

　　境外人民币回流通道的打开，对于两地有经贸和资金往来的企业是个好消息，此后在港的人民币可以顺畅地进入内地投资而无需滞留闲置，近期通过两地利差购买理财产品的居民投资也骤然增多。

　　根据公开数据，2010年年初，香港人民币存款只有630亿元，占全部存款的1.3%，至2010年末，已突破了3000亿元，占香港全部存款的5%。而到了今年年中，在港人民币存款已经达到5500亿元。按这样的速度发展，有港资金融机构估计，香港人民币存款在2012年底即可达到2万亿元。

　　在港人民币涌动，吸引了不少企业到香港去发债。8月，东方航空旗下东航海外(香港)有限公司在港发行25亿3年期有担保人民币债券，这次发行所得款项净额用作营运资金及其他一般公司用途，年利率仅为4.00%。而在境内，一年期贷款基准利率已经达到6.56%。

　　据了解，今年香港港元的贷款年利率只有2.5%到5%，而在国内，银行作为贷款较为便宜的渠道，仍要在基准利率基础上上浮40%达到年息8%至9%，不少在银行拿不到钱的小企业甚至不得不到小额借贷申请年息超过20%的短期拆借。

　　巨大利差的存在，自然使得香港人民币资金进入内地的冲动难抑，但是由于监管政策并未放开，能赴港发债的仅限于大国企和上市公司，发债资金入境后的用途也要受到监控，多数等待入境套利的资金仍然被拦在门外。

　　尽管如此，仍有一些企业利用虚假贸易做背景，拆借香港银行的资金，汇入国内后通过运作逃避监管视线，最终转贷给国内急需资金的企业。“从账面上来看，这些资金刚开始是隐藏在贸易项目和资本项目下，然后又以股权投资、抵押贷款等形式转走。”深圳一家商业银行人士告诉记者。该人士表示，对于这种情形，单靠银行账目变得很难分辨，需要海关、边检等部门协作才可能堵住漏洞。

　　另外，地下钱庄也是一个渠道。“要去看看地下钱庄进来多少人民币，那真是数不清，数字会让大家大吃一惊。”上述人士表示。今年4月份，深圳警方仅在一次行动中就打掉了13个地下钱庄，涉案金额30亿人民币。

　　香港居民热衷内地开储蓄账户

　　由套利动机引发资金转移的另一种形式，便是通过香港居民个人行为汇入内地。记者发现，一些香港银行开通港澳居民直接在大陆开设人民币储蓄账户的服务，颇受港澳居民的欢迎。

　　例如渣打银行推出的针对港澳居民在大陆开设人民币储蓄账户的业务，只需带上港澳居民来往内地通行证便可在内地网点开立个人账户，如果是渣打银行“优先理财”客户，本人不需要亲自到内地便可代理开户。虽然境外汇款每日香港有人民币8万、澳门有5万的限额，并且汇入境内的资金只能投资固定存款项目，但是，由于资金汇入后可以自由提现，港澳居民入境提现之后再转投其他银行理财产品，便可轻松获得年息4%甚至更高收益。而内地银行多数理财产品5万起售，正好实现无缝对接。

　　9月8日在渣打银行深圳一次活动上，渣打银行人士表示，随着香港居民手中人民币越来越多，在香港的金融机构推出的人民币理财产品有所增加，流入境内的人民币主要是购买一些保本型产品。

　　另外，“坐享人民币升值收益”也是不少港澳居民热衷于到境内开设人民币账户的原因。“我仅仅做一个最低风险的定期存款，加上人民币升值的空间，一年后出境也会有超过5%的收益。”一名香港投资者说，人民币在香港不仅仅是“第二货币”，还非常受欢迎。

　　政府将合理引导境外人民币流入

　　尽管跨境人民币直接投资还未成行，但境外人民币回流完成循环已经成为趋势，短期内会不会冲击国内金融市场？上述商业银行人士认为，这些资金一旦进入金融市场或者房地产市场，会对削弱央行等中央决策部门对经济的调控，但深圳一家私募基金合伙人持不同观点，他认为目前不用太担心，“一是一旦大规模放行，监管部门势必对这些资金在用途上作出限制，二是境外人民币总量还不算大。”但他认为应该注意将来这一政策的变化。

　　8月23日商务部在发布《征求意见稿》时，对于跨境人民币直接投资加上了诸多限制。例如当中规定了人民币直接投资不得用于委托贷款或偿还国内外贷款。另外投资方属于外商投资性公司、外商投资创业投资或股权投资企业，还须报商务部审核。而且这些跨境直接投资依旧需要逐一审批。

　　面对内地企业资金面紧张、而在港人民币投资渠道有限的现状，决策部门也希望用合理的方式引导人民币流入。8月中旬，央行高层在香港表示，今后内地赴香港发债主体的范围将进一步扩大到境内企业，境内机构赴香港发行人民币债券的规模也将进一步提高，初步决定今年境内机构赴香港发行人民币债券的规模进一步提高到500亿元人民币，其中金融机构和非金融企业大致各占一半。

　　分析人士指出，如果香港人拿人民币到境内投资，深圳以及广东省将是最大的受益者。几十年前，深圳就曾经是香港的腹地，现在粤港一体化已经让双方的了解达到了一定程度。无论是将人民币投资“迎进来”，还是让企业“走出去”融资，中间都蕴藏着巨大的机会。

　　南方日报记者 潘玉蓉

　　套利资金汹涌