金九银十看大势：黄金还能火多久

　　黄金，无疑是今年最炙手可热的投资品，国际金价在8月份接近了2000美元的历史高点，国内的黄金投资和消费，也出现了空前的火爆场面。在国际经济形势动荡不定，国内的物价上涨压力不断的情况下，买点黄金似乎是一个不错的保值和增值的办法。但是近期国际金价的剧烈波动，也是让很多投资黄金的人捏了一把汗。买黄金，真的会保险吗？黄金周里买黄金，黄金投资应该怎么选？央视财经频道主持人史小诺和特邀评论员北京黄金经济研究中心主任张炳南、著名财经评论员张鸿共同评论。

　　黄金周里买黄金，黄金投资持续升温，金条、金币、金饰品、纸黄金、实物黄金、期货黄金，黄金投资应该怎么选？

　　近期，黄金价格的下滑，似乎并没有影响国内黄金投资消费的热情，国庆节期间，各地的黄金销售仍然十分火热。

　　投资者1：买，专门来买来了，今天啥都没干就来买了，买这呗，买黄金来了。

　　投资者2：快结婚了，就该买了，没有想价钱。

　　投资者3：现在买还行，还可以吧。

　　投资者4：感觉应该以后还会涨，只能说当投资呗。

　　刘颖(国华商场营业员)：一天就把柜台上的这个20多公斤的金条，就已经销售一空，今天的这些金条都是刚来的现货。昨天卖了大约30公斤左右，将近1000万。

　　投资者(上海)：我觉得好像这个行情美国的报道跌了嘛，或许会再跌，然后我就想买一点。

　　黄金售卖点工作人员(广州)：很多人商店开门就冲过来买，今天卖了二十多根金条了，昨天一个客人就买了几十万。   

　　张炳南：当黄金出现一定下跌时  全球黄金需求量都很大

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　首先来讲，当黄金出现一定下跌的时候，实际上不仅是中国，从全球来看，这段时间的黄金需求量都很大。这就是说，当大家都比较长期的看好黄金走势的时候，用中国一句古话讲，叫潮落之时好捡鱼，大家正好这时候去捡这便宜货。

　　张鸿：传统思维一般都觉得投黄金比较保险

　　(《今日观察》评论员)

　　其实各地最近一段时间买黄金都是想抄底的，而且在黄金价格一路走高的时候，也不断地出现那种点，就是猛涨以后，有很多人，尤其是散户，在集中的抛售。有分析师说，他们是反向指标，当年抛售，现在又来抄底，可能底下还有底，但是事实上这是判断的不同，我们也说，恐惧的时候要贪婪，很多人觉得这是一个买点，或者说即使下跌也没有赌多少底，所以这个我们也得分两边看，不能说人家就是反向指标。还有一个就是，黄金周期间，本身黄金的销量就会很大，大家买的会很多。如果说有什么中国特色的话，我觉得在中国，老百姓的投资渠道本来就比较少，觉得还是投黄金比较保险，这也是传统思维在做怪。

　　张炳南：黄金在长期上涨的过程中出现短期快速的下跌是牛市的特征

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　近几年的投资渠道少，其实不仅是中国，全世界都是这样。因为传统来讲，全世界最能吸纳钱的就是两个市场，一个股票市场，一个房地产市场，但这两个市场这几年都不好。实际上从2006年开始到现在，黄金在上涨过程中，经历了五次大的下跌，每次跌幅都比较大，但是最终都没有影响黄金最终连创新高的这样一个历史趋势，实际上在长期的上涨过程中，出现短期快速的下跌，这正好是牛市的特征。

　　黄亮(国华商场黄金业务部部长)：金饰品主要功能是佩戴，第二个功能是投资保值，金条正好相反，主要的功能是保值，是来投资，次要功能是馈赠，当礼品去赠送，各取所需吧。

　　销售人员：像这种一克的金条，任何人都适用，门槛比较低，投资来相对来说用的资金比较少，给小孩这种礼物呀，压岁钱一类，过年过节的时候，都已经卖断货了，然后都是提前预定，一克加10块钱，在国际报价的基础上，一克加15块钱的铸造流通费。

　　张炳南：黄金投资要根据自己的特点进行选择

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　近几年中国的黄金市场发展非常快，整个产品的创新速度也非常快，现在有很多适合老百姓投资的产品，但没有一个产品是放之四海皆准的，谁都合适的，要根据自己的特点去进行选择。对于最广大的老百姓来说，买黄金就是为了保值，为了避险，那么购买实物黄金，或者纸黄金，是最好的一个选择；对于要博取黄金短线的差价，要获得更大的利润的投资者，必须有丰富投资经验和强大的风险承受能力，必须先做风险评估，然后才可以去做。他可以选择上海交易所的T+D，或者是黄金期货这种杠杆性的产品；如果对收藏很感兴趣，就可以买些黄金的收藏品和金币；如果在股市里运作的比较好，就可以投资黄金企业股票等等。每个人应根据自己的特点来选择投资的种类，对于最普通的老百姓来讲，我觉得实物黄金是最好的一个选择。

　　张鸿：投资者想获得收益  首先要看自己能承担多大的风险

　　(《今日观察》评论员)

　　从普通的投资者来说，你想获得什么样的收益，首先要看看自己能承担多大的风险，黄金跟股票和国债是一样的。比如你买的金饰品，金条，是你能看到的，这是实物黄金；纸黄金其实也类似于实物黄金，但它的杠杆化比较强，相对来说风险就比较大，风险大，利润也会更大。还有一点，你要控制你的仓位，就是不管你有多大的风险承受能力，黄金只能是你所有投资的一部分，你不能说，我家里现在有三万块可以做投资，我全都放到黄金里去，那肯定风险也是比较大的。

　　张炳南：随着市场的发展  黄金的回购将越来越便捷。

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　现在实物黄金变现越来越便捷。在十年前，如果你有一块黄金想把它卖掉是比较困难的，现在随着中国黄金市场的发展，整个产品的创新，回购的渠道越来越便捷。现在一些大型的黄金企业，还有一些大的商业银行，都推出了黄金的回购业务，随着市场的发展，黄金的回购将会越来越便捷。

　　暴涨暴跌，国际金价坐上过山车，什么因素在影响黄金走势？黄金价格的黄金时期，真的过去了吗？

　　张炳南：五大因素如果不全部彻底转向  黄金牛市还将继续

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　世界上谁也没有水晶球，谁也不可能预知到黄金能够走多高，能够走多远，但是它总是有一些规律可寻。黄金牛市到底能不能持续，实际上应该去判断形成牛市的原因还在不在，如果这些原因不在了，或者转向了，那牛市自然就结束了。我们从2001年开始到现在，形成黄金十年牛市的原因分析，其中五个最大的原因是：一、货币贬值；二、大宗商品上涨；三、全球投资黄金热情高涨；四、全球信用链危机。从07年的次贷危机，08年雷曼的银行危机，09年迪拜的主权基金危机，2010年到现在一系列西方国家的政府危机，已经从个人危机上升到主权层面了，整个信用危机不断崩溃的过程，实际上也是黄金不断的上涨的过程，因为黄金是唯一的能够对抗信用风险的金融资产，这也是最近影响金价最关键的原因所在；五、全球货币体系重建。这也是近两年开始兴起的一个讨论。这五大因素如果不是全部彻底转向的话，黄金的牛市还不会结束。

　　张鸿：中长期、基本面和技术面都要充分考虑  才有资格做黄金投资

　　(《今日观察》评论员)

　　长期来讲，可能它上升的趋势不会改变，但是如果我们今天不把它当做一个避险的天堂，只是一个投资的工具，如果你希望能够在中短期获利，那你不仅得考虑非常长期的一个过程，还要算它的技术面。基本面是良好的，它回调多长时间，你持有多长时间，你的机会成本是多少，这些你都要算清楚。这其实不仅仅是黄金本身的问题，它甚至是一个世界经济的问题，包括美元贬值，还有欧债那边到底危机会持续多长时间等等，都要算的很清楚。现在有很多人说对冲基金是不是在抛售黄金，来补其它地方的亏损，在金价1900美元的时候，技术上是不是已经超买，超买可能就会面临很大的抛压，那现在是不是连续跌，是不是已经超卖了？如果还没超卖，是不是短期内还有一点下跌的空间？等等。我觉得，中长期，基本面和技术面都需要充分的考虑到，才有资格做黄金的投资。

　　张炳南：在未来一两年各个金融产品的比较中 黄金是比较有希望的

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　2007年8月美国发生次贷危机和2008年9月美国发生雷曼危机的时候，都出现这样一个情况，在最初的一个月，所有金融产品都下跌，黄金也下跌，虽然黄金具有避险功能，但是出现问题的时候黄金也下跌，但是一个月以后，其他产品还在下跌，但是黄金就上涨了，为什么？现在全球的视野都是杠杆化的市场，就像有十个儿子，黄金这个儿子这几年挣了钱，但是其他九个儿子都赔钱，现在当其他九个儿子向下跌的时候，必须从这个大的儿子身上抽钱，去补这九个小儿子，否则的话，九个小儿子马上就死了，那么补了一个月，发现小儿子很不成器，还在下跌，资金可能又会回流到黄金市场。所以我感觉这轮黄金的下跌，实际上可能是整个一个去杠杆化的过程，这个过程结束后，很可能黄金还会先于其他的产品。我感觉在未来的一两年各个金融产品的比较中，黄金还是比较有希望的。

　　连平：未来需求的缺口还会支撑黄金的价格中长期上涨。

　　(交通银行首席经济学家 《今日观察》特约评论员)

　　黄金未来的走势，短期来看，可能还是会剧烈地震荡；中长期来看，黄金的牛市依然没有结束。从上一轮黄金的牛市一共大概13年，13年期间一共涨了18倍，而2001年开始到现在，10年左右的这一轮的牛市，迄今只涨了5.8倍。从未来看，需求和供应之间依然存在明显的缺口，需求比较旺盛，主要是跟投资需求有关系，包括民间和官方的投资需求。民间的投资需求涉及到许多个人和机构投资者，对黄金的投资需求近些年来有了明显的增长；官方来说，过去官方很长一段时间一直是市场上黄金的供应者，现在也转为净买入，各国储备当中黄金所占的比重都有增长的趋势。所以未来需求的缺口，还会支撑黄金的价格中长期上涨。

　　张鸿：投资黄金有风险  大家要理性

　　(《今日观察》评论员)

　　每次做黄金的时候我都要提醒大家说，风险风险风险，这个话可能说了一万遍都不过时，因为确实身边现在越来越多的人开始买黄金，而风险有时候明知道它是没法控制的，比如说连跌两天，可能他就承受不了了，就要割肉了，抗风险能力本身就很差，在这种情况下，你还是要慎重，你拿一部分作为一个资产配置试试是可以的，但是一定要控制好，这是第一。第二，那些和黄金不同的，比如说没有什么货币属性的那些金属，就更不要被忽悠了，大家还是要理性。

　　张炳南： 投资黄金应该立足长远  分散风险

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　第一，黄金不应该成为我们投资的全部，但它一定是我们投资中必不可少的一小部分。世界上所有的国家都存黄金，国家存黄金是要对抗风险，所以每个家庭实际上也都应该存黄金，但不用很多，按照目前来看，占家庭资产的10%就足够了。第二，投资黄金应该立足长远，分散风险。实际上对于普通老百姓来讲，你并不用管黄金价格的涨跌，实际上如果每年能拿出收入的一部分去买黄金，按照一个比例去买20年，从过去100年的黄金走势来看，只要能坚持20年，肯定会有收益。

　　(《今日观察》栏目播出时间：周一至周五21：55－22：25)