经济导报财经研究员 张培培

　　 安徽安利合成革股份有限公司（以下简称“安利股份”，300218）将于本月10日实施网上申购，并在深交所创业板上市。公司本次拟发行2640万股，发行后总股本10560万股。

　　 成立于1994年的安利股份，是一家专业从事中高档聚氨酯合成革的研发、生产和销售的“中国名牌”和“中国驰名商标”企业。公司中高档聚氨酯合成革销量连续3年行业排名第二，综合实力位居同行业前列，出口量、出口创汇额、出口发达国家数量均居行业之首，是业内主持和参与制定国家行业标准最多、采用国际标准最多的企业，行业地位突出。公司目前已拥有长期、稳定的国内外客户1400多家，包括阿迪达斯、锐步、彪马、茵宝、匡威、迪斯尼、特步、贵人鸟、红蜻蜓、意尔康、奥康、欧美尔、皇朝家私等国内外知名品牌。本次募投资金主要用于年产3150万米的生态功能性聚氨酯合成革扩建项目、年产3万吨的聚氨酯树脂建设项目和技术中心创新能力建设项目等。此番借助资本市场的推动，安利股份必将成为聚氨酯合成革产业的领跑者。

　　加大自主研发 打造五大核心技术

　　 安利股份自成立之日起，就专注于聚氨酯合成革的研发与生产，是国内最早以离型纸转移法生产聚氨酯合成革的专业厂家之一，拥有16年的聚氨酯合成革生产经营经验。为确保聚氨酯合成革在物性和生态环保型方面的不断进步，公司从关键生产工艺入手，加大研发投入，在自主研发的基础上，通过引进、消化吸收及再创新，逐步形成了以下生产技术：

　　 一是二液型速成即剥离合成革复合贴面技术。公司通过自主研发，克服了当前二液型熟化技术存在的生产周期长、能耗高、操作难度大、生产成本高等缺点，使二液型交联复合工艺做到即剥离，并且物性与熟化型产品基本无差别，操作起来非常方便，既能满足综合物性卓越的要求，又能降低生产成本，且高效、环保、低耗、节能减排。该技术处于国际领先水平，已申请国家发明专利并进入实审阶段，利用该技术生产的产品先后获得安徽省科技研究成果、安徽省科技进步二等奖、安徽省新产品、安徽省自主创新产品等荣誉。

　　 二是一次性强制浸渍涂覆（WET ON WET）湿法聚氨酯合成革技术。公司自主研发的一次性强制浸渍涂覆工艺技术属国内首创，已达到国际领先水平。该工艺通过减少预凝聚工序，使树脂和布基的结合性能及凝聚后的树脂成肌性能得到提高，有效提高了成品的手感、弹性和柔软度，且降低了生产成本。利用该工艺生产的产品内在品质接近于真皮，其综合物性优于国家标准，是同类进口材料的优良替代品。

　　 三是高耐磨高耐久高耐候聚氨酯合成革技术。公司通过独有的树脂合成技术，合成高耐久性聚氨酯树脂，独创恒温湿法生产工艺，以及多种生产设备和工艺相结合，实现了此项技术在多方面的创新。利用此项技术制造的高耐磨高耐久沙发家具用聚氨酯合成革可具有五年以上的耐用性，且手感丰满、回弹性好、耐磨性强、耐酸耐碱、耐化学溶剂腐蚀性好。该技术产品已应用于人民大会堂座椅、上海虹桥机场座椅及国际品牌五星级酒店的装潢材料。

　　 四是高剥离耐水解聚氨酯合成革技术。该技术以特殊处理的高密度无纺布为基材，采用特殊的树脂和助剂，通过高分子间的相互交联，大大提高了聚氨酯浆料与布基的结合强度，改变传统靠聚氨酯浆料的渗透的物理方法，将合成革的抗剥离强度提高了40%左右，并且具有较高耐水解性能和耐酸耐碱性能。该技术产品获安徽省科技进步二等奖，处于国内领先水平。

　　 五是高透明性镜面合成革技术。公司采用新的贴面复合技术，应用新的工艺设备，成功制造了高透明性、高亮度、高耐磨的镜面和双制程镜面产品，可以与真皮漆皮相媲美，并且具有防污性好，耐曲折性好，耐寒性能高，耐磨性好等特点。凭借此产品良好的技术含量和质量，公司占据了国内外中高档男女鞋、时装鞋、时装包、体育用品、包袋用革和球革的较高市场份额。

　　优化产品结构 重点发展生态功能性产品

　　 高优生态功能性是公司产品的核心优势，生态功能性聚氨酯合成革的各项生态环保性指标和功能性指标均达到或优于欧盟标准和国家生态合成革产品技术标准，是国内最早同时通过“中国生态合成革”认证和“中国环境标志产品”认证的合成革生产企业之一，产品远销欧盟、美国、俄罗斯等贸易壁垒最多的国家和地区，其中对欧美等发达国家的出口额已占公司总出口额的70%以上。

　　 公司充分发挥创新优势，加强原始创新，努力掌握自主知识产权，致力于研发经营生态环保、高功能化的聚氨酯合成革，开展差异化竞争。随着消费者对产品环保性、舒适性和功能性要求越来越高，公司于2008年即确定重点发展生态功能性合成革，并着手对产能结构、生产安排、技术研发和客户开拓等各类计划进行调整，分别于2008年投入近700万元对生产设备及配套设施进行技术改造，2009年增加了1条干法生产线和2条湿法生产线全部用于生态功能性合成革产品的生产。在此基础上，公司进一步调整原有生产能力，减少普通合成革产品，增加生态功能性合成革产品的生产。至2010年末，公司生态功能性合成革的投产比例进一步增加，全年共生产合成革产品3875.58万米，其中生态功能性合成革产品的比例达到了82.12%，行业领先地位进一步巩固。

　　业绩成长性良好 发展前景广阔

　　 安利股份主营业务突出，除销售少量的聚氨酯树脂外，其余皆为合成革产品，其中生态功能性合成革产品在两大类产品中的收入占比不断提高，是营业收入增长的主导因素。近三年，公司主营业务收入分别为6.28亿元、6.70亿元和8.36亿元，复合增长率为15.38%。其中生态功能性合成革的销售收入分别为4.73亿元、5.41亿元和7.20亿元，占主营业务收入的比重逐年提高，由2008年的75.32%增至86.12%。除了生态功能性合成革产品自身的优异性，市场和客户的拓展也为其销售提供了保障。2008年-2010年，客户数量增加至1400多家，新增加的客户主要系围绕生态功能性合成革产品开发的客户资源。

　　 公司的利润主要来源于合成革产品所产生的毛利，其中主要为生态功能性合成革产品的毛利贡献，近三年生态功能性合成革产品产生的毛利润分别为0.72亿元、1.23亿元、1.74亿元，占合成革产品毛利总额的比例分别为83.58%、89.12%、89.61%。随着生产规模的扩大和工艺水平的提高，公司产品的毛利率逐步上升，2008年-2010年合成革产品综合毛利率分别为13.73%、20.58%、23.34%，其中生态功能性合成革产品的毛利率分别为15.23%、22.69%、24.18%，均高于综合毛利率。

　　 近年来，随着国民经济的持续增长、人造革替代天然真皮市场的速度加快，合成革行业整体呈稳定增长的态势，行业的平均发展速度达12.40%。生态功能性合成革作为合成革产品中功能性更好、更加环保的优势产品更是以年平均16.41%的增速快速发展。并且从行业下游鞋类、沙发家具、文具证件、球和体育用品、汽车内饰等重点行业的发展趋势来看，生态功能性合成革的市场需求将在未来较长一段时间内保持或进一步加快增长的步伐。安利股份是较早介入聚氨酯合成革产业的企业，通过多年的积累已经形成了较强的技术、经验、管理和市场领先优势，并且专注于发展生态功能性合成革产品。结合市场的发展前景和公司现有的经营能力、财务状况，可以预见未来行业需求的持续增长，将对公司的发展起到积极的推动作用。未来3年内，安利股份计划形成年产中高档聚氨酯合成革6650万米、年产聚氨酯树脂5.5万吨、年产值超过25亿元的生产经营能力，力争打造国内规模最大、综合竞争力最强、具有国际影响力的生态功能性聚氨酯合成革专业研发生产基地。