经济导报记者 安丽芬 烟台报道

　　 由于2010年度经审计的净资产为负值，烟台首家上市公司———园城股份（600766）被上交所实行“其他特别处理”，股票简称4日起变更为“ST园城”。这是2010年度惟一 一家因为净资产为负值被实施ST的公司。

　　 “实际上，公司2009年度净资产还是正值，由于去年亏损太厉害，就变成负值了。”ST园城董秘张建华4日告诉经济导报记者。

　　 与此同时，ST园城拟出售广东申威药业有限公司（以下简称“广东申威”），以图轻装“保壳”。

　　平静的“ST”

　　 办公地址位于烟台市芝罘区南大街261号的ST园城，似乎被当地诸多知名企业所淹没，导报记者连续询问的3位出租车司机都没有听说过该公司。同时，ST园城被实施特别处理一事在公司并没有掀起轩然大波，前台接待人员甚至对此事毫不知情，“只能问张总（指张建华）。”

　　 特别处理对ST园城来说，已是“家常便饭”。自1996年10月28日上市交易以来，ST园城已被特别处理3次，退市预警2次，公司也一直在ST与*ST之间更迭，烟台发展、ST烟发、*ST烟发、G*ST烟发、园城股份等都是ST园城的曾用名，同时公司也陷入了亏损-盈利-再亏损-再盈利的无解循环。

　　 “造成这一问题的原因很多，不能单从某一个现象说起，应该追溯其历史原因。”张建华说。

　　五易其主

　　 ST园城的历史就是一部重组史，同时弥漫着“战乱”的气息。截至目前，ST园城大股东已五易其主，五度重大资产重组，连董事长也换了10多任。

　　 1997年底，深圳市德庐投资发展有限公司（以下简称“深圳德庐”）以3元/股的价格，从公司原大股东烟台市国有资产经营公司手中受让1530万股（占总股本的28.65%）；同年，公司实施了每10股送7股的利润分配方案。深圳德庐于1999年5月将所持股权转让给山东鲁信国际经济股份有限公司（以下简称“山东鲁信”），但山东鲁信的入主并没有给公司带来福音。

　　 2001年，ST园城的经营发生了急速逆转，净利润从前3年的平均2000余万元骤降至-7539.04万元。而在2000年，通过送股、增股、配股等方式，山东鲁信的持股数增至4590万股，并在2001年5月以每股3.012元转让给深圳万基药业有限公司（以下简称“深圳万基”）。同年9月，深圳万基提出将这部分股权转让给其子公司———深圳万策工业发展有限公司（以下简称“深圳万策”）。由于深圳万策2002年5月成为山东鲁信的第一大股东，因此上述股权转让并未实施，山东鲁信也一直是ST园城的大股东，但实际控制人却是深圳万基。

　　 不知何故，深圳万基一直没有将优质资产注入ST园城，公司也一步步走向泥淖。2001-2005年，ST园城一直徘徊在退市边缘。2006年6月，公司第三大股东园城实业集团有限公司（以下简称“园城集团”）受让了公司第二大股东深圳国发投资管理有限公司持有的2700万股，成为第一大股东，原第一大股东山东鲁信退居“二当家”。去年底，因受累于大股东深圳万基的债务纠纷，山东鲁信持有的ST园城3898万股被悉数拍卖，最后由5名自然人竞得。

　　掐断“孽缘”

　　 园城集团与深圳万基的合作算是段“孽缘”。“当初，山东鲁信虽然退居第二，但是并没有退出。”张建华表示，去年底拍卖成功后，山东鲁信才彻底退出。二股东的退出是否会方便以后的重组？张建华不置可否，“在当初的增发问题上，股东之间没有沟通好。”她说。

　　 张建华所说的“增发”发生于2007年。园城集团入主ST园城后，一直苦恼于同业竞争问题，希望上市公司通过定向增发方式购买其旗下的山东天创集团有限公司100%的股权，却遭到山东鲁信的反对，而山东鲁信的实际控制人正是深圳万基。

　　 深圳万基“牵绊”园城集团的另一个例子是二者合资的广东申威。截至目前，ST园城仍持有广东申威55%的股权，为其控股股东，但是去年广东申威对ST园城派出的会计师事务所开展的年度审计工作不予配合，使得会计师事务所无法发表“标准无保留意见”。彼时，广东申威的法人是深圳万基和山东鲁信的董事长陈伟东。

　　 “因此，公司无法将广东申威的财务数据合并报表。”张建华表示，公司打算将其出售，日前正在洽谈中。至于出售原因，张建华解释说，“一是医药不是ST园城的主业，二是公司缺乏专业的医药人才去管理。如果能成功出售广东申威，园城集团与深圳万基也就没有管理上的牵制了。”

　　 合作关系可以终止，但是诉讼却不能左右。截至目前，ST园城仍有至少6起诉讼案件尚未完结，大部分发生在2000-2005年深圳万基掌舵之时。

　　重组预期加大

　　 如今的ST园城已是千疮百孔，正如其2010年报中所说，资金不足、诉讼压力增大、房地产调控的不确定性等因素，使公司目前的生存环境非常恶劣。此外，公司近几年的人才流动也在加大。张建华称，公司正在采取措施，以期能留住人才。

　　 除此之外，一些房地产“大佬”也蜂拥至烟台，万科、保利、龙湖、中粮集团等纷纷在此跑马圈地。导报记者注意到，烟台市区及经济技术开发区的多处楼盘正在紧张施工，仅ST园城的斜对面就有多处在建新楼。“房地产行业不仅竞争激烈，还正步入夕阳产业，公司在这一方面已很难长足发展。”张建华表示。

　　 内忧外患的ST园城路在何方？近期会不会重组或转变主业？张建华表示，集团可能会有打算，但现在还不得而知。