作为中国海洋石油总公司的控股子公司，海油工程（600583，收盘价7.09元）近年来经营业绩日渐滑坡，不但营业收入增速逐步下滑，净利润也逐年递减。不过，民族证券认为，公司正在为下轮海洋油气开发高潮作准备，业务量有望在下半年回升。

　　业务处于低潮时期

　　 海油工程业务包括海上油气田开发的设计与建造，海底管道与电缆的铺设，海上油气田平台导管架和组块的安装与调试。业务结构以海洋工程为主，占据主营业务收入的94%。其中渤海业务占比70%，南海业务占比20%，民族证券认为，随着南海海域的油气勘探开发进入高潮，公司南海业务将会有大幅度的增长。

　　 公司的主要客户为母公司中海油总公司，业务开展多依靠于中海油的勘探开发计划。按照我国海上油气田整体开发计划，“十一五”期间5000万吨产量目标相应的工程大部分已经在2009至2010年完成，去年以来国内海工作业量出现明显下降，海油工程利润增长驱动因素主要来源于营收的增长，这使得公司净利润同比下滑更为严重。海油工程2011年一季报营业收入8.36亿元，较去年同期减少46%，归属母公司净利润-2.09亿元，较上年同期下滑338%。

　　 在海洋工程业务下滑较为严重的形势下，公司正加速海外市场的布局，公司主要针对中东、澳大利亚和巴西等相对活跃市场，签订了雪佛龙Gorgon项目液化天然气工厂工艺模块建造合同等多项海外订单，2010年上半年签订的15.2亿元海外订单部分会体现在今年的报表里，还有部分订单已达成合作意向，预计今年海外业务将有30%左右的增长。另外公司常规浅水业务和中下游业务不会再有大幅下滑，渤海地区、印尼周边海域浅海平台还有增量。

　　将迎来高速发展期？

　　 目前公司船舶总数增加至24艘，单吊起重能力由3800吨提升至7500吨。青岛制造场地逐步投产，使建造产能增长超过一倍。公司以较低成本在天津临港工业区和珠海高栏港的扩张使得自有场地总面积扩大到580余万平米，为进军深水领域做了有利铺垫。

　　 装备设施储备方面，3000米深水铺管起重船“海洋石油201”顺利出坞、5万吨半潜式自航工程船 “海洋石油278”正式开工建造、多功能水下工程船建造项目积极推进，加速了公司深水工程船舶的配套化、系列化建设。上述船舶是公司走向深水领域的重要装备，另外公司自主制造的海洋石油921/922两条200英尺钻井船顺利下水并提升，为制造浮式海洋工程产品积累了经验，只要能够接手订单，公司的作业能力足够充足。

　　 民族证券表示，深水业务是长期看好海油工程的重要理由之一，目前公司已经成立了海外深水公司--科泰有限公司，引进的外籍专家在深水平台方面具有专业特长，正带领公司技术人员开展深水技术研究，公司深水人员、技术的配备将在2～3年内初具规模。民族证券表示，海油工程正在为下轮海洋油气开发高潮作好准备，公司业务量下半年有望回升。

　　 按照中海油“十二五”规划，油气产量目标为在中国的近海大陆架和大陆坡再建5000万吨的生产能力，同时投产2～3个深水油气田，总投资将超过2500～3000亿元人民币，保守估计海工设备每年市场将超过250亿元。依靠自身作业能力的提升和国家海洋石油战略，海油工程有希望在未来5年之内复制2002～2007年的高速增长。 民族证券