□晚报记者 钱妤 制图 刘京

　　今日，国家统计局公布了4月主要宏观经济数据。市场关心的CPI同比增长5.3%，PPI上涨6.8%。沪深两市今日早盘涨跌不一，沪综指微幅低开，报2890.35点，跌0.01%，深成指开盘报12229.30点，涨0.10%。两市板块涨跌各半，煤炭、船舶、黄金板块涨幅居前。

　　值得关注的是，此前中国物流与采购联合会发布的4月PMI（采购经理指数）为52.9%，较3月下跌0.5个百分点。一般而言，3月、4月的PMI指数会持续上升，但今年3月PMI回升力度不及往年、4月又出现环比下跌，因此在经过季节调整后，PMI指数正在不断下滑。

　　“4月PMI数据显示经济增长有所放缓，”市场分析人士认为，在紧缩性政策的作用下，需求出现了适度放缓的迹象。需求的放缓会对供给端产生一定的压力，导致生产小幅放缓，同时成本的高企或将对企业盈利产生影响，经济回落趋势或将显现。但经济运行态势总体仍然稳定。

　　正是这一先行指标让诸多机构乐观得认为，政策有望放松，股市表现值得期待。随着经济增长的放缓，通胀压力也有所舒缓。这预示着紧缩性政策未来可能会有所松动，这对市场将是利好。市场如果产生政策紧缩难以持续的预期，则股市的表现可以期待。对股市表现相对乐观的另一个原因是构成指数重要组成部分的蓝筹股或大盘股，目前估值已相对较低，价值投资已显现出一定的安全边际。因此，指数下跌的空间可能不会太大。

　　大成基金认为，PMI在经过3月短暂回升后再次延续回落势头，预示紧缩性政策的效力正逐渐显现：经济增长适度放缓、通胀压力有所舒缓。长期来看，全球经济复苏和国内经济见底回升的趋势并没有改变，尽管央行一再收紧信贷，但政策放松的大趋势也没有改变，对市场大趋势的判断不应过于悲观。在紧缩性政策的作用下，经济增长出现了适度放缓，通胀压力也有所舒缓，这预示着紧缩性政策未来可能会有所松动，这对市场将是利好。

　　长信基金认为，受前期宏观调控政策影响，通胀开始受到一定程度的抑制，且出现需求放缓的迹象。需求的放缓最终传导到供给端的概率在加大，在生产小幅放缓的情况下，去库存的力度和时间将比较长，同时成本的高企或将对企业盈利产生影响，经济回落趋势或将显现。从行业角度看，高生产、高库存的行业未来面临的冲击可能会更大。

　　南方基金认为，宏观调控继续收紧的预期仍是抑制短期市场上升的主要因素。中期来看，依然维持经济乐观、市场维持震荡反弹格局的判断。要关注低估值蓝筹股的板块，以及具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药等板块，主题投资可以关注可能会受到汇率上升影响的造纸航空板块。

　　新华基金表示，市场对非对称加息的可能性预期较高。如果政府能在发布宏观经济数据前后出台调控措施，则短期市场利空出尽，市场有望出现反弹，但力度有限。

　　不过也有一些机构持不同观点，如刚刚结束募集的诺安保本基金的拟任基金经理张乐赛就认为，在高通胀环境下，股市近期难有很大上涨空间；随着通胀的居高不下，债券收益率将会继续在高位震荡，预计5月或者6月份还会有加息的可能，存款准备金率依然存在保持一个月调一次的可能。而加息周期内保本基金的建仓成本则会相对较低，随着下半年CPI数据回调，债券有可能将取得较好的收益。