嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛：

　　成长股投资变中取胜

　　回顾今年来成长股承受巨大调整压力，多数成长基金表现也不尽如人意，但着眼长远的机构投资者却嗅到了跌出来的机会。嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛表示，就长期而言，受益于扩大内需和经济转型的稳定成长公司，必将给持有人带来良好的长期回报，因此将继续维持对估值合理的优质成长股的配置。短期来看，目前的深幅调整，为即将入市的成长基金提供了较好的建仓时点。

　　“成长股投资一定要变中取胜，有变化才能有成长。 ”邵秋涛认为，规模巨大而且持续增长的中国经济将持续改变我们的外部环境，包括社会、消费习惯、政治、人口结构、经济结构等，整个社会处于剧烈变化中，而且越变越快。在这样一个变化过程中，催生一批能够领先掌握并适应这种变化的快速成长行业。在企业家精神和完善激励机制的基础上，总有一批因率先使用新科技、发明新产品、满足新需求、发现新商业模式，而超越同行的领先成长公司能够脱颖而出。而且快速成长行业将摆脱传统行业的低层次红海竞争，在蓝海领域获得超快收入增长和丰厚利润回报。

　　这个过程其实也注定了成长的道路不会一帆风顺，但如果长期看好中国经济的话，每次外界因素干扰所带来的调整，都是买入的良机。在邵秋涛看来，近期成长股成调整重灾区的原因，一是对去年涨幅过大、估值过高的修正；二是市场投资风格的暂时偏离，未来成长股投资仍大有可为。

　　“我们可以预期，通过在全市场范围中精选快速成长行业中成长战略清晰可行、核心竞争力突出、激励机制完善、公司治理合格的领先成长企业，应该可以获取丰厚的投资收益。这是我们寻找的投资标的，也是我们强调的领先性。 ”邵秋涛表示。

　　博时精选股票基金经理马乐：

　　低估值板块值得关注

　　4月份资本市场延续一季度的运行轨迹，低估值表现好于高估值，大盘股优于小盘股。全月大盘冲高回落，创业板指数跌幅达9.49%，上证综指跌幅仅为0.57%，黑色金属、公用事业、金融服务涨幅居前，而电子元器件、有色金属、信息设备、机械等涨幅落后。

　　“我们认为，低于预期的一季报以及4月中下旬开始的部分周期性行业订单、产量增速放缓引发市场对经济增长的担忧，这两大因素是导致本轮调整的主要因素。 ”博时精选股票基金经理马乐对记者表示。

　　4月份PMI数据回落至52.9%，比3月份下降0.5个百分点，呈现出旺季不旺的特点，而新订单、新出口订单以及进口指数大幅下降1个百分点以上，显示制造业活动呈下降趋势。与此同时，受限购政策的影响，商品房销售速度大幅减，开发商已开始缩减开工计划。这些迹象表明，经济增长已经开始减速，但由于通胀仍维持在高位，短期政策仍可能进一步收紧，经济存在超调的风险，这是现阶段资本市场最大的风险。

　　但展望全年，通胀失控的概率大大降低，经济软着陆比较确定，因此全年并不悲观。马乐认为，具体投资方向上，低估值且业绩能够持续增长的板块仍然值得看好，突出代表是银行股；一些存在政策性偏差的行业也存在估值修复的空间，如电力和地产；进入夏季用电高峰期后，受电荒影响而导致供给不足的行业面临较好的投资机会，如水泥、钢铁等；在经过一季报的洗礼后，那些业绩证明能够持续增长，估值又比较合理的消费股和医药股仍然值得重点配置。