周三，沪深A股反弹受阻，小幅回落，但整体上继续保持着横向震荡态势。

　　沪指开盘2890.35点，最高2897.14点，最低2868.35点，收盘2883.42点，跌7.21点，跌幅0.25%，成交1078亿元；深成指开盘12229.31点，最高12282.88点，最低12117.67点，收盘12202.6点，跌14.32点，跌幅0.12%，成交724.6亿元。

　　盘面观察，整体上大盘运行平淡。中国外汇交易中心最新数据显示，5月11日人民币对美元汇率中间价报6.4948，较前一交易日波动2个基点，人民币汇率再创汇改以来新高。受益人民币升值的纸业板块涨逾2%居首，青山纸业拉出涨停板，民丰纸业、银鸽投资、景兴纸业、晨鸣纸业等涨逾2%。

　　此外，纺织、水泥、陶瓷、化纤等板块位居涨幅前列。纺织服装板块受出口强劲增长刺激，水泥则因为随着夏季用电高峰来临，很多地方限电，影响了水泥产量，在供不应求的情况下，水泥价格持续盘升。

　　消息面上，国家统计局公布4月份经济数据，4月份CPI同比上涨5.3%，其中食品价格上涨11.5%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.8%。虽然4月份CPI低于3月份创下5.4%的高点，不过这一增速仍高于一季度5.0%的水平。

　　货币方面，4月人民币贷款增加7396亿元，4月末，M2余额75.73万亿元，同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3%和6.2%；M1余额26.68万亿元，同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1%和18.4%。

　　令人关注的是，4月贷款数据相比2月份5356亿，3月份6794亿都有明显增加，表明央行依旧在释放流动性，这些资金当然是用于保障性、高铁水利港口、新兴产业等，如果按照这样放贷增幅发展下去，则今年全年新增信贷总额超过7.5万亿也有可能。

　　总体上，CPI仍然保持在5%之上，在没有足够数据证明通胀已经受到控制之前，寄希望于货币紧缩政策的放松并无可能，央行下一步的政策动向值得关注。

　　中证指数公司5月11日最新数据，上证50指数市净率降至1.98倍，这一数据甚至低于沪指1664点，动态市盈率跌至12.01倍；沪指市净率2.41倍，动态市盈率16.05倍；沪深300指数市净率2.32倍，动态市盈率14.79倍。从A股整体估值水平考虑，目前估值水平与2010年7月沪指2300点位置估值水平相当。

　　相比之下，在宽松货币政策支持下，外围美股迭创新高。中国A股处在目前2800-2900点窄幅空间震荡，上也不是，下也不是，处境尴尬，多空双方均保持观望，预计短期内大盘继续保持“横向漂移”状态。 （肖年红）