大宗商品的暴跌并未给Ａ股带来恐慌。５月５日晚，外围市场国际大宗商品暴跌，美原油指数暴跌８．５％，白银期货一周之内暴跌２５．６％，但５月６日Ａ股低开之后顽强走高，在煤炭、有色金属两大板块大跌的情况下，沪指当天跌幅仅为０．３％，之后的两天沪深两市继续反弹，站上５日均线。可见，市场并未将大宗商品的暴跌的视为Ａ股的利空。

　　 此次大宗商品的暴跌表面上是事件触发，美当局连续提高白银交易保证金，引发白银连续暴跌，进而带动整个商品市场的大跌，但实质上应该是多重客观因素的累加造成：除美国之外，其他国家都在不断加息以应对通胀；商品长期脱离实质需求而连续上涨，这些都为本次的暴跌埋下因子。再加上，虽然美国暂时不愿退出宽松货币政策，但其经济的稳健复苏也需要一个稳定的物价，因此奥巴马政府多次公开声讨原油投机者，近日芝加哥商业交易所更是直接提高了原油交易保证金，以打击原油投机者。

　　 在此背景下，似乎有更多的理由相信，大宗商品有可能步入拐点，至少不会回复之前的疯狂了，这对Ａ股的影响无疑是深远的。

　　 客观分析，商品暴跌对Ａ股而言是利多而非利空，大宗商品的大幅回落有利于缓解中国的输入性通胀，降低中国经济运行的成本，应该是Ａ股的利好。

　　 但对于资源类板块，特别是有色金属板块则是较大的利空。有色板块的暴涨暴跌是中国股市的特色，市场强势之时，凡是沾上矿概念的就能疯狂上涨，非理性过后则是不断的下跌。伦敦金属市场上，铜、锌、锡、镍等品种已经出现技术破位，相关个股的估值泡沫已然很大，其中的风险不得不引起重视。（本报记者 张茂州）