受制于5日均线压制的大盘在尾盘时分上演一波跳水走势，上证综指再次回落到前期2319.74点与2661.45点两低点连线形成的上升趋势线的支撑处2840点附近。对于该条支撑线，笔者判断后市跌穿的可能性非常大，甚至很有可能会以很快的速度打出一个调整新低点。这样一来，从60分钟的K线组合形态上看，将形成两次背离的态势。一旦大盘打出一个新低点，市场或将在后市压缩调整的空间，届时市场将出现极度恐慌的情绪，并导致杀跌盘涌出，而这轮杀跌或许会为投资者提供一个抄底介入的良机。但目前这一时机还未到来，投资者应继续持币观望，耐心等待新低点的到来。

　　其实，股指在昨天出现的杀跌并未出乎市场意料。从消息面来看，基本上属于利空消息居多。首先，4月CPI小幅微调，但仍居高不下，达5.3%。通胀压力让市场对近期将推出调控政策来收缩流动性的预期加强。其次，继印度、越南等亚太国家相继加息后，整个亚太地区形成加息热，加息已成为当前市场谈论的焦点。这种预期的存在，将对投资者的做多信心深受打击，主力资金短期不敢有所作为，这是目前阻碍股市走强的最大一只拦路虎。此外，外围市场表现也令A股走势雪上加霜。美股遭到全面杀跌，黄金、白银等期货品种全线下挫，导致A股市场中的资源类品种欲振乏力，已经成为拖累股指走高的又一大利空因素。

　　在诸多利空因素兵临城下之际，大盘及热点的表现呈节节溃败之象。昨天，除青海板块、电力板块及西藏板块有所飘红外，两市其他板块几乎全线尽墨。个股方面的表现也不乐观，超过八成个股普跌，两市仅有川化股份（000015）、金瑞矿业（600714）等5只个股被封于涨停。而在涨停股中，竟然包括了2只房地产股。广宇发展（000537）、信达地产（600657）这两只地产股在昨天冲击涨停板之时，一度带动地产板块集体走强，丝毫不畏惧调控政策的打压，居然担当起维护大盘企稳的冲锋部队。对于这一现象，笔者认为，在新的楼市调控政策没有正式出台前，经过前期充分调整的房地产股短期或存在喘息机会，但从中长期来看，显然不足以支撑大盘走强。

　　总体来看，目前A股市场风险大于机会，后市再创新低的可能性较大，投资者在操作中最好暂作壁上观。激进的投资者最多打打游击战，但一定要速战速决。

　　金证顾问首席分析师 陈自力

　　■观点组合

　　●湘财证券 祁大鹏

　　新一轮下跌即将开始

　　昨日大盘全天弱势震荡，盘中股指两度下探2850点一线支撑，收盘时未能顶住盘中主动性抛盘的打压。前期支撑大盘上行的钢铁板块连续第二个交易日领跌，对市场人气构成一定影响。

　　从技术形态看，上证综指昨日未能回补早盘的向下跳空缺口，收盘再次失守5日均线，提示大盘有再次走弱迹象。如果上证综指在下周初还不能有效突破90日均线的压制，大盘的第二段反弹就有夭折的危险，新一轮下跌将就此展开。

　　在操作上，上证综指的60分钟K线提示，今日午盘指数只要不再创出调整新低，大盘还有机会再次走强。因此，建议投资者在大盘没有发出转强信号前，不宜重仓做多。

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　大盘中期调整仍在继续

　　昨日深沪A股震荡收阴，成交量出现一定放大。从近期上证综指回抽年线的走势来看，总体呈现“上涨无量、下跌放量”的特点。从多头回抽120日均线的过程来看，可以基本断定，上证综指已有效破位半年线。从市场动力来看，短期向下考验年线支撑的概率较大。

　　A股市场的本轮下跌是多重因素累积的结果。首先，上市公司一季度业绩下降的行业增多，新股业绩变脸情况增多。其次，新股包装发行累积的泡沫仍需中长期调整来完成。第三，宏观经济数据不佳，通胀形势依然严峻。第四，国际板步伐加快，将从分红回报与PE估值上深度影响A股市场。第五，新股票型基金今年全线亏损，显示专业投资者的风险意识较差，操作能力受到市场质疑。第六，正如叶檀女士所讲，目前金融利益任职行为严重，问题累积较多，导致投资信心受挫。

　　昨日大盘放量破位2850点重要支撑，显示中期调整步伐仍在继续，后市将向下考验年线支撑。投资者目前应减少操作，以防范风险为主。

　　●开源证券

　　市场短线或继续下探

　　昨日大盘放量下跌，再度回落至均线系统下方，2850点宣告失守后，恐慌性抛盘随即涌出。股指日K线以一根长上影阴线报收，成交量继续放出，再现一根放量阴线。KDJ指标出现死叉迹象，预示跌势未止。成交量的变化显示出多空双方力量较为悬殊。大盘跌破2850点，市场短线或有继续下探要求。

　　在操作策略上，考虑市场继续下行的风险，投资者对前期走强的电力板块个股，可逢高减持，以锁定利润；对其余板块个股，暂时不考虑介入。

　　

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