据中国之声《新闻纵横》报道，中国人民银行昨天晚间宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整后，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位，小型金融机构存款准备金率也达到17.5%的水平。

　　本月初，央行网站刊发文章指出，将运用利率等多种工具管理通胀预期。而在平静了一周之后，利率工具最终没有被启用，而代之以再次上调存准率。

　　至此，大中型金融机构存准率以平均"一月一调"的速度节节攀升，其水平和频率均创出历史新高，央行今年以来第五次上调存款准备金率，距离上一次上调存款准备金率，尚不足一个月时间。此次上调后，可一次性冻结银行资金3700亿元。对于此次上调，不少市场人士都表示出了时间点上稍有差池外，其余均在预料之中。而对于此次为何最终没有选择利率工具，交通银行首席经济学家连平作出解释。

　　连平：五月份的公开市场到期资金可能有5000亿左右，同时外汇占款看来5月份也不会低，所以这样的话它必须要对冲流动性，因为流动性在这一段时间会有明显的增加，因此光靠央票来进行对冲还是不够的，所以说调控应该是在市场的预期当中。我们也是预期，应该说近期还会调整。至于利率来说，要涉及到很多方面，需要加以平衡，一个是最近人们都担心最近经济增长速度是不是会有所回落，在工业增加值同比增速回落比较明显的情况下进一步调高利率是不是合适，其次中美之间的利差还比较明显，最近人民币升值速度比较快，如果利率再上升的话，利差扩大会导致资金的进一步流入。

　　分析人士认为，尽管刚刚公布的4月份消费者价格指数(CPI)出现了小幅的回落，但5.3%仍处高位，距离年初4%的调控目标还有比较大的距离，此次上调后，不排除央行未来继续采取一定的手段来应对高通胀。

　　连平：最近利率的这轮走势来看，应该说已经接近尾声，今年的话最多再加一次利率，就是说存贷款利率再上调0.25个百分点这种可能性最多了，如果说六月份调的话下半年大概就不会再调了，所以利率政策的运用总体来说会是比较慎重。下半年如果说是外汇占款依然处在一个比较高的水平的话，那么下半年再调两到三次存款准备金率，往上调的可能性依然是存在的。

　　由于利空尚未出尽，不少市场人士预测，从去年8月延续至今的A股盘整格局很难得到有效改善，特别在金融股反弹难以为继，中小盘股调整尚未到位的情况下，上调存款准备金率对股市而言无疑雪上加霜。国泰君安首席经济学家李迅雷认为全球经济前景令人担忧。

　　李迅雷：我觉得股市下跌的趋势已经形成了，现在即便就算不提高存款准备金率，股市可能也要下跌，可能我只是讲逻辑了，就是股市下跌的话它可能还是处于对外来经济前景担忧的考虑，因为全球大宗商品又出现了大幅下跌。为什么全球商品大幅度下跌呢？还是因为对全球经济增长的前景担忧了。所以西方投资者对中国的经济的前景出现担忧了，因为中国昨天公布的数据让全球还是产生了担忧，认为中国经济可能有硬着陆的风险。

　　经济调控手段从来都是"双刃剑"，虽然股市运行的大环境仍然难以得到改善，但仍不排除短期市场中仍然有做多的机会。和讯信息研究部总监夏立军建议仓位不宜过重。

　　夏立军：从短期来看，央行不会在五月份再次动用存准率，或者说采用加息的货币政策手段，使得短期之内大盘有会一定的喘息，股指可能在2800点附近到年线之间形成小幅反弹的格局，但是上市公司的盈利能力，以及目前整个市场对于滞涨预期没有得到消除的话，大盘也不会出现根本性的好转。大家可以关注两方面，第一方面就是中报业绩预期比较好的一些个股，比如消费类和抗周期性个股，还有就是抗周期性个股，可以考虑大盘在急促的过程中采取逢低吸纳的策略，但是由于市场整个系统性机会没有到来，大家还是要采取相对阶段性的操作策略，仓位不宜过重。

　　（责任编辑：何欣）