莫莉

　　“各国实际情况相差甚远，这必然导致其加息步调的分化，”事实上，对于一些贫困人口众多的新兴经济体来说，通胀绝非只是一个与物价上扬有关的经济问题，更是关乎政治和社会稳定的重要事项。

　　记者莫莉在通胀压力持续攀升的背景之下，全球加息的“浪潮”仍在持续。继本月印度央行激进加息50个基点之后，5月12日智利央行决定大幅加息50个基点至5％，大大超出市场预期的25个基点；而秘鲁和挪威央行也在同日决定加息25个基点。但令市场略感吃惊的是，面对本国通胀数据持续高位，韩国央行却在13日连续第二个月决定按兵不动。13日接受本报记者采访的中国拉丁美洲学会副会长江时学认为，包括巴西、秘鲁和智利在内的不少拉丁美洲国家正在为通胀前景担忧，其采取提高利率的手段在所难免，其未来仍有进一步紧缩货币政策的空间和可能。他提醒说，虽然各国面临大宗商品价格持续走高的共同压力，但各国具体国情不同，这就必然导致全球各央行加息步调不一，由此带来的汇率波动风险值得投资者警惕。

　　面对通胀压力走高，自去年5、6月起，秘鲁和智利已迈出本轮加息周期的“第一步”。5月12日的加息是智利连续第四次加息，秘鲁则是连续第五次加息。“智利和秘鲁之所以持续加息，主要是缘于经济强劲增长。”江时学如是说。数据显示，继去年经济增速达到5.2％之后，智利央行日前预计，该国今年的经济增速将达到6.5%，这将是其近10年来的最快经济增长。而与智利相比，秘鲁经济的增速更快。在今年1月经济增速高达10％之后，秘鲁2月的经济增长虽有所放缓但仍高达8.5%。国际货币基金组织（IMF）在5月3日发布的拉美地区经济展望报告中预测，秘鲁今年将以7.5%的经济增速引领南美经济复苏，而智利的经济增速也将高达5.9%，在南美国家经济增速排名中位居第三。

　　江时学认为，除了经济增长较快之外，两国的通胀形势也日趋严峻。4月智利央行发布的报告说，受食品、能源价格上涨拉动，过去数个季度智利通胀水平已超过3％的调控红线。该央行还预计2011年全年通胀水平将升至4.3%。而秘鲁的通胀局势也远非乐观。数据显示，4月秘鲁消费者价格同比上扬3.34%，高于市场预期。“这两个经济体不是经济已经过热，就是接近过热的状态。”穆迪分析师阿尔甫雷德表示，因而两国央行继续采取紧缩政策的根本原因在于，他们希望借此应对因需求上升导致的通胀上升压力。巴莱克驻纽约巴西首席经济学家马赛尔分析说，智利央行之所以采取了这种令人吃惊的鹰派作风，显然有其优势。他预计智利央行将在6月继续加息25个基点。IMF月初时也曾明确表示，高企的国际原材料价格和外部资本大量流入，正使得拉美地区，特别是智利、巴西、哥伦比亚和秘鲁等面临经济过热风险，加之通胀趋势不断增强，这些国家应对财政和货币政策作出调整。

　　挪威央行12日宣布将其基准利率上调25个基点，这是该行一年以来第一次加息，符合市场此前的预期。挪威央行明确表示，该行将采取一系列加息措施来抑制通胀，原因是挪威经济复苏进程正在加快。预计在今年剩余时间里还将两次加息各25个基点。该行行长在声明中表示：“挪威经济的上行趋势已获得了稳固的基础。其他几家央行都已采取了升息举措。鉴于稳定中的经济活动和某种程度正在上升的通胀，基准政策利率应被调高。”

　　相比秘鲁和智利以及挪威，亚洲新兴经济体———韩国的通胀压力也不轻。数据显示，自今年1月至今，韩国的通胀率一直处于4%以上，其中3月更是达到了4.7%。但令人略感安慰的是，最近有迹象显示韩国未来通胀压力或将缓解。5月2日韩国官方公布的数据显示，受当地生鲜食品价格企稳和韩元升值抑制输入性通胀压力的影响，韩国通胀目前出现5个月来首次减速。有经济学家表示，韩国央行自去年7月以来总计升息100个基点，韩国央行可能需要时间继续考察前一段时间紧缩政策的效果，这导致其13日继续按兵不动。而韩国银行金融货币委员会认为，虽然韩国消费者价格指数连续4个月处于4％以上高位，但已有见顶迹象。通胀大幅上涨趋势基本得到控制，预计可从今年下半年起逐步回落。

　　在是否加息问题上，与韩国一样保持政策观望的国家并不在少数，而澳大利亚则是较为典型的一例。在经历2009年10月至2010年11月的率先和大幅加息之后，澳央行目前已连续5次在议息会议上按兵不动，这成为其2007年以来最长的加息政策“暂停”期。但与韩国和澳大利亚不同，亚洲新兴经济体印度近期却对通胀采取了强硬政策，在多次连续加息之后，该央行仍在5月3日的议息会议上决定大幅加息50个基点，堪称亚洲加息“急先锋”。

　　“各国实际情况相差甚远，这必然导致其加息步调的分化。”江时学表示，事实上，对于一些贫困人口众多的新兴经济体来说，通胀绝非只是一个与物价上扬有关的经济问题，更是关乎政治和社会稳定的重要事项。他认为，目前从欧美来看，其经济复苏可能仍将会需要较为宽松政策的支撑，所以即便欧洲央行已开始加息，其利率正常化可能仍需较长一段时间。从这个角度说，在大宗商品价格持续高位的背景下，虽然抑制通胀是不少央行货币政策的首要目标，但全球经济的差异性复苏以及各国具体国情不同，必然会导致全球各央行在加息上步伐错落不一，甚至有可能还会出现较大“时差”。因此，由政策前景不一带来的汇市波动风险也将在所难免，需要投资者格外警惕。