昨日大盘受美股以及大宗商品调整影响低开，之后快速回补缺口，两次上攻5日、10日均线受阻，之后大盘在水泥、钢铁、有色金属、金融板块的拖累下一路震荡下行，午后出现加速下挫，盘中虽然有化纤、地产、半年报超预增等多个热点，但仍难以逆转颓势格局，临近收盘大盘出现放量跳水。截至收盘，大盘量能萎缩，显示做多信心不足，而且上周五的反弹被昨日的阴线几乎吃尽，场内紧张气氛再起。

　　盘面上，化纤板块涨幅靠前。在新乡化纤开盘即封死涨停刺激下，板块做多热情被充分调动，南京化纤、华鼎锦纶、烟台氨纶等纷纷冲击4个点涨幅。地产板块也低开高走，整体表现不俗，深深房A、深物业A、华业地产等涨幅居前。新三板概念异军突起，苏州高新涨幅居前，其他个股表现欠佳。相比之下，有色金属板块、水泥板块集体承压，成为盘中做空主要力量，钢铁、金融板块也纷纷遭受抛压。

　　消息面上，4月中旬以来，股票方向基金仓位持续下降。民生证券基金仓位监测数据显示，截至5月13日，主动型股票方向基金平均仓位为74%，较前一周下降2.2个百分点，为去年8月6日以来新低。另外，本周两市解禁市值环比大增6倍，过会率、市盈率双降，新股发行火爆不再。

　　基金仓位创九个月新低，一方面显示基金主动性减仓以应对市场的调整，另一方面也有了充足的资金应对大盘后市反弹。根据统计显示，基金仓位降低到80%后大盘一般有一波像样的反弹；新股的双率下降有利于市场估值均衡；本周解禁市值较大的利空冲击，外围股市、大宗商品的调整制约大盘的反弹高度，近期大盘以围绕2850点反复震荡为主，面临方向性选择。

　　展望后市，从技术上看，昨日盘中大单持续呈现净流出状态，表明主力对大盘目前的调整幅度并不认可，因此大盘还需要不断震荡夯实底部。昨日盘中虽有地产股突起领涨，题材热点涌现，但仍难以抵挡有色金属、金融、水泥等权重股的集体下挫，在回抽5日均线后，大盘呈现单边震荡下跌走势。技术上，大盘形成两阴夹一阳的空方炮组合，看跌信号明显。但是，昨日出现较好的信号是大盘缩量明显，显示主力惜筹心态明显，快速缩量也有利于大盘在2800点至2850点震荡筑底。近期大盘将震荡筑底，在升势未确立之际，建议投资者要保持谨慎，严控仓位。

　　华讯财经

　　■观点组合

　　●中方信富

　　为什么不敢做多

　　昨日大盘再次以20点的跌幅收场，这样，大盘涨一天，跌一天，几乎没有了方向，这是猴市特点。如何看待当前的市场？我们做一个简单的分析。

　　从成交量的锐减，可以看出市场现在继续处于疲弱状态，人气不足。虽然现在大盘的市盈率只有17.07倍，和1664点时期的15倍差别很小，但是市场依然没有做多的热情，主要是持续的紧缩政策造成投资者心理上的压力。同时，连续提高存款准备金率以后，市场资金供应开始偏紧，高企的CPI指数，增加政策面继续趋紧的预期，所以，市场反应就是成交量低迷，做多热情不高，增量资金进入有限。在CPI指数没有明显好转以前，做多的热情很难激发。所以，短期震荡盘整是难以避免的。操作上，估计股指可能会击穿2800点后再逐步震荡回升。

　　●湘财证券 祁大鹏

　　前半周转强是走强关键

　　从昨日大盘的走势上看，早盘上证综指回补缺口后两度向上发力都遭到盘中的主动性卖盘抛压，多方主力不得不主动回调至2840点一线寻求支撑。盘口显示，多空双方都很难组织起有效的攻击，大盘将在目前点位拉锯，最终达到多空力量失衡。也可以说，大盘经过短暂的震荡后会选择突破方向。

　　从技术形态上看，上证综指的日K线形态显示，大盘在反复确认2840点一线的支撑。由于上证综指已经连续三个交易日收盘点位低于2880点，使得上方压力区域对指数构成的压力开始增加。按大盘运行的周期来看，上证综指本周三收盘还不能走强，大盘就很难再向第二目标区域2930点到2950点运行。因此，本周前半周的走势直接关系到大盘的近期运行方向。

　　操作上，上证综指的60分钟K线提示，分时收盘点位如能站稳2875点，大盘走强的机会就会偏大。

　　●中原证券

　　短线或考验2800点关口

　　昨日A股市场受到有关国际板可能在今年推出，并且以人民币计价的影响震荡回落。在当前市场偏弱的格局下，传出国际板的消息，无疑会引发投资者对于大扩容的担忧。与此同时，对于欧债危机的担忧不断加剧，也进一步引发了全球资本市场的回落。而国内市场资金面日趋紧张的局面也促使投资者不断套现离场，市场观望情绪进一步加重。

　　4月份宏观经济数据以及相应的调控政策出台之后，A股市场并未出现预期的反弹行情，投资者对于后市的不确定因素依然心存忌惮，弱势震荡可谓无奈之举。预计后市上证综指可能继续震荡下探，短线不排除考验2800点整数关口以及年线2777点附近支撑的可能。考虑到当前A股市场整体估值依然处于历史较低的水平，预计未来股指即使继续回调，空间也不会太大，但向上拓展的空间也不会太多。建议投资者未来逐步逢低加仓，并且控制好仓位比例。

　　

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