雨农

　　昨日上证指数在创出新低2821点后获得支撑。随着抄底盘的涌入，权重股再次受到资金的追捧，两市演绎了大逆转景象，个股涨跌得以平衡。尤其值得注意的是前期场外观望资金有入场抢筹的迹象。从中期看，目前2800点上方支撑依然坚强，且有望在此形成年度大底。

　　从4月份经济数据我们能感觉到一点，政策面将有利好转变。当前困扰中国经济与Ａ股的最大问题，是高速的经济增长与高位的ＣＩＰ的矛盾，经济高速发展必然带来ＣＰＩ的上行，但是如果过于计较ＣＰＩ、控制ＣＰＩ的话，势必带来新的问题，这是一把双刃剑，由此带来的将是实体经济的巨大损伤。当前中国经济的主要问题在于ＣＰＩ依然高位运行，工业企业利润下滑，经济增速下行明显，我们的从紧政策已经延续一段时间，但不仅ＣＰＩ没有有效遏制，反而导致经济增速下行明显，企业利润下滑，这应该引起有关方面的高度重视。

　　ＣＰＩ依然高位运行，工业企业利润下滑，经济增速下行明显的问题，已经对股指构成巨大的压力，这样的压力短期难以化解，但中期必然要倒逼政策面作出修正。最近央行在发行400亿元3年期央票的同时再次提高准备金率，尽管周小川行长曾经表示提高准备金率没有上限，但当实体经济出现困难局面时，维护稳定毕竟是重中之重的大事。因此，可以预期的是，即使从紧政策暂时不会改变，但作出适当修正应该是可以预期的，这无疑有利于Ａ股行情的走好。

　　具体到最近的股市，从昨日探底创新低到温和放量逆转，证明短期股指有获得强支撑继续反弹的要求，这也缓解了大盘前期危险的局势，未来股指依然有望攻击2915点一线，或者延伸攻击2945点一线。

　　大盘仍处于平台整理中

　　林之鹤

　　昨日Ａ股市场呈现下探后快速回升态势。受外盘疲弱影响，沪综指低开后一度震荡下探，并逼近2800点关口，但是随后市场“风云突变”，在煤炭股的强势带动下，股指开始震荡回升并翻红。整体上看，经过前期的大幅调整，大盘存在一定的反弹需求，但是目前股指调整趋势并未结束，虽然不排除股指阶段筑底的可能，但是这种可能性需要多方面因素印证，因此，在宏观经济、上市公司业绩以及资金面等因素没有出现明显好转之前，投资者仍需谨慎对待反弹。

　　目前市场疲弱的主要原因还是缺乏增量资金，5月份通胀压力依旧较大，政策调控力度短期内难以放松，加之机构仓位逐步降低，因此中期市场仍难扭转技术面空头趋势。不过就短线而言，短线的反弹应该还会出现。

　　从昨天的运行格局来看，虽然市场出现反弹走势，但还是表现得比较弱，股指仍在短期均线下方运行，且增量迹象不是很明显，短期股指反弹一是因为超跌后技术修复的需要，二是股指期货临近交割日，多方自救动作形成盘中突袭拉升。因此，大盘还是处于平台整理中，平台上沿2900－2930点区域依然是减持点位。