每经记者 万敏 发自北京

　　5月18日，中国人民银行发布数据显示，2011年4月份，中国金融机构新增外汇占款达3107.18亿元人民币，环比下降约24%。

　　 在一季度，单月外汇占款新增规模曾出现较大波动，多位分析人士对《每日经济新闻》记者表示，4月外汇占款规模低于此前预期，但对于外汇占款压力是否将减轻，则出现了分歧。

　　“热钱”阴影难去

　　 按照“残差法”计算，4月外汇占款以6.5换算为478亿美元，而4月份实际使用外资 （FDI）为84.64亿美元，4月贸易顺差114.3亿美元，不可解释部分约为279亿美元。而据同样方法粗略估算，今年前三月每月不可解释外汇资金分别为607亿美元，325亿美元和501亿美元，合计1433亿美元。说明4月不可解释外汇资金金额出现了锐减。

　　 “欧洲央行启动加息吸引了部分资金回流，此外日本灾后重建也吸引了资金回流，这也符合从去年年底开始的资金从新兴市场向发达地区回流的趋势，只是中国的回流速度相对慢。在金砖四国中，中国的经济增速最高，通胀最低，吸引力相对较大。”中国社科院金融研究所博士后杜征征表示。

　　 2010年,中国金融机构外汇占款新增32682.14亿元人民币，月均为2720亿元左右。今年前三月，新增外汇占款分别为5016亿元、2145亿和4079亿元。

　　 据央行此前公布，截至今年3月外汇储备额达3.04万亿美元，首度突破3万亿大关。

　　国际资本流向猜测

　　 尽管单月数据间的波动较大，造成了对新增外汇占款预测的难度，但就未来走势，分析人士的观点在“继续增长”和“继续减少”上仍出现较大分歧。

　　 社科院金融研究所结构金融室副主任刘煜辉认为，人民币汇率升值回落不下来的话，资金向国内流入的速度肯定是越来越快的。

　　 人民币兑美元4月升值幅度为0.89%，较3月的0.35%有所加快。

　　 渣打银行首席经济学家兼球研究部主管李籁思则认为，亚洲及许多新兴地区还面临如何处理资本流入的挑战。去年的资金大批涌入已使这一问题初露端倪。尽管今年情况有所缓解，但可能很快发生变化。“债务危机日益逼近部分欧洲国家，资金可能开始流回新兴经济体，这一点显而易见。这意味着，如何吸收资金流入将再度成为亚洲国家的主要问题。”

　　 欧洲央行已经宣布加息，而美国还没有动静。杜征征认为，美国近几个月的CPI呈现跳升的走势，4月CPI较上年同期上升3.2%，根据历史数据对比，在CPI涨幅超过3%后，美国有很大概率加息。“一旦美国加息，整个新兴市场国家的资产将持续撤出。”

　　 光大银行资金部宏观分析师盛宏清也认为，随着欧洲启动加息进程和美国终止QE2，未来国际资本流入规模可能较一季度小一些。

　　 此外，数据显示，今年三、四季度公开市场到期资金流分别只有4090亿元和2050亿元，平均每月仅在1000亿左右，这部分资金的压力对央行来说大为“减负”。

　　 “如果流入资金减少，单月的存款准备金调整压力将下降，存准率可能会变为2个月上调一次。但是流动性的压力减小不代表通胀将很快得到控制。”杜征征表示。