本月国际农产品价格均大跌，棉花尤甚。不过国内农林牧渔指数（CSRC）上周表现却可圈可点，相较上证综合指数下跌0.64%，农林牧渔涨幅1.05%，跑赢大盘1.69个百分点。在连续两周跑输大盘后，农林牧渔业首周跑赢大盘。尤其值得一提的是猪肉价格再创新高，齐鲁证券最新研究报告认为，养殖高盈利将贯穿2011年全年，前期遭到集体错杀的水产养殖股目前正是买入时机。

　　畜禽养殖股将反复活跃

　　 上周生猪价格再创新高，连续11周维持在15元/公斤以上，头养殖利润达到400元。全国生猪均价15.23元/公斤，周环比涨0.6%，年初以来累计上涨11%；仔猪价格周环比涨2.9%至29.04元/公斤，年初以来累计上涨49%。

　　 对猪价高位出现时点的判断上，齐鲁证券认为今年5～6月猪价可能出现15元～16元/公斤的阶段性高点，同比上涨可望达到50%～60%；但不同于往年冲高回落的是，本轮猪价调整幅度会很小，保持高位运行的概率很大。短期（6～8月份）猪价有调整压力，但进入9～10月份的猪肉传统消费旺季后，猪价预计还有小幅上升空间。

　　 生猪价格向下拐点的预判上，齐鲁证券表示，新一波生猪补栏自2011年3月开始，但由于养殖周期的滞后性，预计整个2011年生猪市场都将处于供需偏紧的状态，直到2012年春节中国生猪供给才会激增。由此，该机构预计2011年生猪自繁自养头均盈利水平预计在300元～350元左右，大大超过2010年的50元～100元。

　　 2011年养殖行业有望全年维持高景气，将使养殖企业的利润大幅提升，齐鲁证券看好弹性最大、盈利稳定性最好的中上游种苗业与养殖业，同时推荐饲料行业渐行渐近的中期机会，预计圣农发展、雏鹰农牧等养殖企业中报仍将延续一季报的靓丽表现，畜禽养殖板块股价将有反复活跃的机会。

　　水产股被错杀

　　 另一个被齐鲁证券分析师看好的子行业是自日本核泄漏以来下跌的水产养殖，该机构认为獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业等水产股被集体错杀，而海参价格后期走高的预期有望成为股价反弹的催化剂。

　　 目前海参捕捞已经开始，威海海参价格维持在170元～180元/公斤，与去年同期价格基本持平，基于需求端增长不减速的事实，齐鲁证券预计秋捕旺季到来后海参价格有望达到200元～220元/公斤左右。

　　 随着媒体和公众对日本核泄漏关注度持续淡化，国际原子能机构委托法国图卢姆大学测量也证实目前水域污染集中于日本沿海100公里内，国内消费者信心得到恢复，水产品公司前期股价被错杀后面临估值修复契机。

　　 受山东半岛蓝色海洋经济区规划、龙头公司潜在的海域资源扩张、再融资提速等因素的刺激，以及受益于日本水产品在欧美市场的出口替代契机，齐鲁证券认为獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业在被集体错杀之后目前处于较好的买入阶段，投资者至少可以把握第一波确定性的机会；若等到3季度末、4季度初，基本面的数据可能开始验证对业绩的判断，届时将迎来由经营数据推动的第二波赚钱机会。 齐鲁证券