每经记者 刘铭 发自北京

　　5月18日，美联储公布了4月26日~27日的政策制定会议纪要，报告称部分官员倾向于将金融危机以来一直采取的货币扩张政策转变为紧缩政策，认为美联储今年应该加息抵制通胀。

　　两种方法收紧货币市场

　　联邦公开市场委员会称，在此次会议中部分官员认为，为对抗目前加剧的通胀形势，应该做好随时加息的准备，同时美联储准备缩减资产负债表，恢复基本上仅持有美国国债的状况。

　　会议中对于上述两种方法的执行时间产生了分歧，部分参与者认为紧缩货币政策应该在今年年末开始执行，而另一部分认为应该再等待一段时间，过快收紧会对经济复苏造成影响。目前美联储正在权衡两种方法的执行，同时也在考虑在目前的经济形势下是否适用。

　　“因为这两个政策会收紧金融市场，从而抑制市场活力。所以应该以不同的方法结合起来实施达到相同的效果。”报告中称，“例如，原则上讲，委员会可以采取更快或更早的方式变卖资产，并以较缓较晚的方式提升联邦基金利率。或者以相反的方法来使货币政策紧缩到同样的程度。”

　　“最大就业率以及保持物价水平这两个核心货币政策目标将带动紧缩货币市场政策的执行。”报告中提到。

　　会议纪要同时预期通货膨胀率将在未来一段时间内上涨，但是引用伯南克的话来说此次通货膨胀率的上升将是“暂时的”。

　　联邦公开市场委员会还提到，最近几个月美国经济扩张速度趋于平缓，劳动力市场环境正在持续逐步改善中，同时也提到房地产市场仍然处于低迷状态，市场中存在大量的未售以及贱卖房屋，阻碍了新住房的建设。

　　计划退出QE2

　　另一方面，报告中明确表示联邦公开市场委员已经开始讨论逐渐退出QE2的计划，预计计划将于今年夏天结束。去年11月开始的QE2以保持利率低位以及鼓励借贷和消费来刺激美国经济。

　　一些官员质疑美联储是否应该继续完成价值6000亿美元的量化宽松计划，对此报告中提到：“少数人仍对量化宽松计划带来的收益持怀疑态度，但是在计划即将结束之际，我们认为在这个时间点上对计划作出变化是不合适的。”

　　在浏览了报告之后，凯投宏观(CapitalEconomics)分析师预计美联储实际收紧货币政策将会花去多于一年的时间。

　　“少部分参与者认为如今的经济形势下，美联储在未来采取这样的措施是合理的。另一方面，一些参与者担心过早退出QE2会减缓美国的经济复苏脚步。总的来说，多数人并不认为美联储会在明年之前收紧货币政策，这从联邦基金远期交易的价格就可以看出。”分析师表示。