国际板接近成熟等四大利空消息让近期走势疲软的A股雪上加霜，昨日两市大盘破位下行，跌破年线。上证综指大跌83.89点，再次跌破2800点大关，跌幅创4个月来的新高。除水利建设板块逆市收红外，无论是蓝筹股，还是成长股均全线大跌。

　　“股市历来是尖底圆顶。”市场人士预测C浪杀跌的目标可能会在2661点左右，但年线附近短线会有反复。快报记者 刘芳 吴晓婧

　　消息面 四大利空悬顶

　　“可能是四大因素引发了市场大跌。其一，市场担忧电荒、局部地区干旱影响经济，造成经济下滑太快；其二，市场担心企业盈利下降；第三，国际版加快推出，打压市场；第四，传言月末加息影响所致。”天治基金宏观策略分析师寇文红说。

　　从短期因素来看，资金面短缺和对国际板推出造成估值中枢下移的担忧导致昨日股市大跌。昨日，中国银行间七天回购利率曾一度上升60个基点，市场资金面趋紧，上交存款准备金对资金面的冲击超越市场想象。其实，中短期回购利率上周已全面上行，5月16日7天银行间同业拆借利率高达4.72%，为3月份以来的最高值。另外，上周末的陆家嘴金融论坛传出国际板逼近成熟的消息，由于国际板的推出将会导致蓝筹股估值受压，本来就处于估值高位的中小板和创业板更借此大幅杀跌。

　　国信证券策略分析师黄学军表示，“4月份规模以上工业增加值同比增长13.4%，增速有所回落；4月份的社会消费品零售额和进口的数据也验证国内终端需求的减缓；受房地产和汽车销量的下滑，4月份社会消费品零售额的同比增速为23.8%，相比3月份的25.3%下降了1.5个百分点，这些都表明经济增速在放缓。”通胀是影响企业盈利最大的“杀手”，也是判断后市走势的重要因素。

　　中金公司认为，判断通胀类型非常重要，过去十年，中国所经历的通胀都是短期需求推动的脉冲型通，股市也跟着暴涨暴跌，但中国没有经历过供给瓶颈加成本推动的持续型通胀，后者意味着企业盈利实际上不会恶化。由于A 股投资者大多缺乏对于后一种通胀的接触经验，所以目前投资者会按照过去的经验对市场做出判断，从而为后市反弹提供机会，时间点可能是在二季度业绩公布前的6、7月份。

　　基本面 估值接近底部

　　不过，业内人士认为，市场大幅下挫之后，已接近估值底部，没有必要过度悲观。

　　“目前A股的整体估值水平也已处历史底部区域，继续下跌的空间有限。”大成内需增长拟任基金经理杨丹认为。

　　黄学军认为，目前市场估值水平距离2008年的底部估值不到10%。在估值底部的支撑下，没有必要对后市过度悲观，但期待市场大幅上涨也不现实，因为政策的底部可能要到下半年，至少三个月后才可能出现。

　　近一个月来，上证国企100指数的动态市盈率不到13倍，从2006年3月31日到2011年3月31日，上证国有企业100指数近五年的年化收益率为25.3%。从该指数成分股的盈利和分红预期来看，未来仍有很大的上涨空间，利好国企ETF的投资收益。

　　海通证券指出，目前股指在2900点之下不断震荡，恰为投资者提供了左侧交易的机会，投资者不妨进行分批、长线布局。中银上证国企ETF拟任基金经理周小丹表示，经过近期A股的调整，部分低估值的板块已显现更好的长期投资价值。

　　技术面 C浪目标2661

　　两个多星期的平台胶着形态终于打破，市场人士预测，按波浪理论，C浪杀跌的目标可能会在2661点，从周K线上来看3067点是一个失败的5浪，因为没有过高点3186就开始了ABC的调整，而从月K线上来看现在正处于大三浪阶段，只要不跌破2319点也都属于大三浪，所以说在2661点还是比较乐观的，如按黄金分割来计算C浪的杀跌目标最起码会有20%的幅度杀跌来算就在2454点的位置了。最乐观的位置来算1.618的位置也在2571点。但是操作上如果大盘接近2661点的话应该是可以开始大抄底的时候了。

　　“市场历来是尖底圆顶。”北京股商认为，中线看淡的观点继续保持，但是昨天的大阴线出来之后，短线会有反复，投资者不必再盲目杀跌。原因如下：一、沪综指已经跌破年线，从历史的经验看，年线位置必有反复，不可能没有抵抗；二、昨天的破位导致部分技术派人士出局，短线做空力量减弱；三、分时杀跌幅度过大，导致乖离率的出现，有修正的要求；四、昨天没有下影线，也就意味着抄底获利盘稀少，短线抛压减少。