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高估值拖累创业板下跌 专家:尽快实施直接退市

2011年05月24日 07:01 来源:中国经济网

  5月23日,创业板指数报收于840.90点,与历史低点832.62点仅有一步之遥。创业板指数从去年12月20日达到历史最高点1239.60点后,一路下泻,至今已跌去32.16%。

  一年多来走势大起大落

  23日,随着大盘急跌,创业板指也大幅下挫。创业板指小幅低开于873.31点,全天一路走低,最终报收840.90点,下跌34.53点,跌幅为3.94%,收盘逼近上市以来的历史最低点832.62点。

  中小板当日交易的567只股票,有532只收盘报跌,86只跌幅超过6%,6只领跌个股达到10%的跌停幅度;万昌科技和超华科技仍达到10%的涨停水平,并列35只收盘报升股票之首。万昌科技还以66.95%的换手率,成为中小板当日最活跃的股票。

  自去年6月份创业板指上市以来,走势经历了几次大起大落。去年7月2日,上市仅1个月的创业板指创下其上市以来的最低点832.62点。随后,创业板指高歌猛进,并于去年12月20日达到历史最高点1239.60点。

  业绩变脸,高估值令人担忧

  创业板指近期为何一泻千里?大同证券投资顾问付永翀分析,主要有以下三点原因。

  首先,本次下跌的主要导火索来自于年报和一季报的业绩不佳。部分在上市之际被市场一直看好的高成长企业的业绩出现变脸,高成长的预期破灭。业绩“地雷”使得创业板成为市场资金避之不及的板块,频频推出的高送转预案也难使股价回升。这也直接导致了市场对于创业板企业未来业绩的担忧,在这种背景下,创业板中的一大批个股的股价开始出现了下跌。

  其次,虽然创业板指数经历了较为长期的深幅调整,但是整个板块依然偏高估值。有数据显示,2009年创业板开闸以来,创业板平均发行市盈率超过60倍。而在经历了连续的下跌之后,目前创业板的整体估值水平仍在50倍左右。这和主板十几倍的估值相比,出现了太高的溢价水平,特别是在目前企业整体的盈利情况不佳的大环境下,其高估值所依赖的高成长性也不复存在。

  再次,在目前货币政策紧缩的大背景下,中小企业特别是创业板的大部分企业,其生产成本较高。同时,目前紧缩的信贷政策下,以创业板企业为首的中小企业目前的融资成本相当高,这也抑制了其盈利情况。因此,整个创业板企业在目前的大环境下其未来的业绩情况被市场所担心。

  尽快实施直接退市

  

  自创业板开闸以来,深交所相关负责人就曾多次在公开场合表示,要加大创业板基础性制度建设,尽快推出创业板直接退市实施办法,探索健全退市责任追究机制。

  付永翀认为,就目前的情况来看,创业板的估值回归之路仍未走到尽头。虽然部分创业板公司营业利润同比增长30%以上,但相对于其动辄五六十倍的市盈率,增速仍不够吸引人。作为我国资本市场体系重要组成部分的创业板推出已经一年半,创业板发行体制的改革和退市制度的推出,不仅能使得目前创业板高估值和低成长的情况得到一定的遏制,同时也有利于创业板与我国资本市场更好地发展。SourcePh">

  (责任编辑:佟胜良)

  

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