直接融资？间接融资？对大多数中小企业来说，都是不是件容易的事。直接融资门槛太高，间接融资又缺乏抵押担保。中小企业资金饥渴如何缓解？浦发银行创新集合融资新模式，编织了沟通直接融资和间接融资的纽带，为中小企业解困。

　　浦发银行相关负责人介绍，以集合方式进行直接融资是一项创新性非常强的业务，是浦发银行利用自身丰富的金融资源，突破中小企业间接融资这一单一融资渠道，汇聚政府、银行、社会资金、中介机构等集体合力，把分散的中小企业集合起来抱团融资，帮助其打通了进入直接融资市场的通道，拓展了中小企业融资的渠道和空间。

　　目前，浦发银行中小企业集合融资模式已建立了主要涵盖集合票据、集合信托、集合债等产品的中小企业集合融资产品体系，为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式创造了条件。其中集合债是企业债的一种，具有“统一组织、统一担保、统一发行、分别负债”的特征。集合信托计划则是通过政府、银行、风险资金、社会资金、资金管理公司、信托公司和担保公司联手发行信托产品，相比集合债具有“风险分摊”的业务特征。集合理财产品则是以集合信托计划为基础资产的理财产品，实质是将募集资金投资于中小企业信托贷款本息。

　　今年2月份，浦发银行牵头承销的上海首单科技型中小企业集合票据——上海浦东新区2011年度第一期“张江科技型中小企业”集合票据成功发行。该集合票据发行金额7亿元，融合了上海市再担保公司的担保、上海张江中小企业信用担保中心的反担保以及浦发银行设置的完善偿债保障机制，使得债项信用级别达到AA级。

　　作为2011年国内首只获准注册并成功发行的中小企业集合票据，浦发银行推出的张江中小企业集合票据有三个“最”和四个“新”。三个“最”，即国内参与企业数量最多(是目前国内集合企业数量最多的中小企业集合票据，也是中小企业集合票据允许的企业集合数量上限)、发行规模最大、筹备时间最短。四个“新”，指的是浦发银行联席承销的集合票据有四个方面的突破和创新：一是承销手段新。由浦发银行和银行同业联席承销，有利于集合票据面向更多的银行企业客户发行销售。二是发行企业新。发行企业都是张江园区内的高新技术企业，积极落实了国家经济结构转型发展的战略，实现了金融资源向高新技术、新兴产业的优先配置。三是发行结构新。在10家发行企业中既有规模较大的，也有体量相对较小、成长快速的企业，发行额度从1.95亿元至2500万元不等，实现了以大带小。四是发行模式新。开创了园区组织牵头集合票据的模式，上海市此前发行的三只集合票据主要由区县政府部门组织牵头，此次张江集合票据采用园区牵头方式，进一步扩大了集合票据推广范围，便于更多企业受益。

　　浦发银行相关负责人介绍，集合票据这一独特的融资方式，实现了中小企业融资由贷款向债券、由上海市向全国、由单一个体向集合捆绑、由资产抵押向信用增进的突破，在融资规模、期限、成本和激励等方面有别于传统银行信贷，对改善中小企业融资模式具有深远的意义。

　　值得一提的是，新近出台的《上海市促进中小企业发展条例》中明确提出，上海市将积极支持中小企业发行集合债券和集合票据。浦发银行创新中小企业集合融资新模式的实践，为这一政策做了最好的注解。