新华网新加坡5月30日电（记者丁其林 报道员陈士铭）亚洲股市自5月初受到一连串负面消息冲击而下挫，多家证券研究机构认为，亚洲股市短期内恐将持续波动，但投资者今年下半年应可取得正面回报。

　　亚洲股市4月间因首季度业绩表现多胜于预期而大涨，但诸多亚洲上市公司股价随后大幅滑落，且没有迹象显示情况短期内可好转。分析人士认为，近期股价大跌主要原因包括美元从技术性超卖水平反弹、对全球经济增长放慢的忧虑、欧洲主权债务问题持续发酵，以及中国和印度等新兴市场利率上升等。

　　花旗集团证券研究所资料显示，新兴市场股票基金在截至5月20日的一周内目睹多达10．3亿美元资金外流，延续了前一周16．4亿美元外流趋势。

　　野村国际（香港）认为，对于中国经济成长预期转变，加上金融市场存在过度冒险投资，均意味着亚洲金融市场波动率将继续上升。

　　不过，瑞士信贷研究所利用各个行业同区域整体股价对账面值比率和股本回报率来分析，发现向来最昂贵的周期性股票经过最近大跌后价格已不算高昂，特别是中国金属股票溢价就从4月份25％降至目前1％。不过，瑞信也注意到，即使是到目前为止，新加坡和马来西亚油棕股票溢价仍高达30％以上，印度尼西亚煤矿股票溢价更达84％。

　　瑞信还将当前亚洲股市的走势与2004年和去年同期相比较，认为这三个年份内5月份股价估值相当类似。瑞信以预期下半年出现涨潮为基础，正在设定不包括日本在内的亚太区股票组合。其中，瑞信看好韩国、中国和印度尼西亚等通货膨胀率持平或下降的股市，对于通胀率一直高企的印度等国家则较不热衷。

　　由于预期日本产业供应链中断和中国银根收紧导致外部工业需求趋软，花旗集团证券研究所对亚洲股市短期走势持谨慎态度。不过，花旗对区域市场中期前景仍持乐观看法，相信美国经济仍会继续恢复，亚洲将保持稳健经济表现，且在利率处于历史低水平带动下，区域市场流动资金依然充裕。